编者按：

美国的经济和就业数据时好时坏，美联储对降息的态度越来越谨慎，导致国际金价大幅波动。国际金价的波动引发了市场对黄金投资价值的重新评估，对于黄金市场的走势和前景，专家们也给出了不同的看法。本期专题邀请多位行业专家共同探讨黄金市场发展方向。

金价短期波动带动市场分化

□记者 樊融杰

近期，国际金价走势成为市场关注的焦点。5月20日，伦敦现货黄金价格突破历史最高纪录，盘中一度冲破2440美元/盎司的关口，然而这一峰值并未能持久，随后的4个交易日里，国际金价快速下跌，截至5月24日，伦敦现货黄金价格已跌至2333.75美元/盎司，此后的5个交易日，国际金价在2326.97美元/盎司至2361.12美元/盎司之间徘徊。

3月以来，国际金价一度涨势如虹，纽约市场金价从每盎司不到2200美元升至2400美元以上，涨幅超过10%。4月下旬开始，黄金的火热行情急转直下。5月8日，纽约市场金价收报每盎司2315.8美元，较4月的历史高点下跌5.4%。受此影响，人民币计价的黄金价格亦大幅波动。4月下旬以来，上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99持续震荡下跌。

重估黄金投资价值

近期国际金价的波动引发了市场对黄金投资价值的重新评估，在金饰买卖与黄金需求定位等两个方面都引起了市场的分化。

在北京菜百市场，实物黄金的销售情况成为黄金消费的一个侧影。

《中国银行保险报》记者在走访北京菜百市场时发现，黄金回购处排起了长队，不少前期购买金条的投资者纷纷前来出售套现，以锁定利润或规避潜在的市场风险。有消费者对记者表示，现在黄金已到创新高阶段，但对市场未来的走势持谨慎态度，因此选择出售部分黄金资产。

与此同时，也有不少消费者对黄金市场持乐观态度，他们认为黄金作为避险资产，在当前全球经济形势不确定的背景下，依然具有投资价值。一位消费者在接受采访时表示：“今天来店里就是想看看黄金或金条有没有投资价值，我觉得现在金价虽然高，但考虑到其避险属性，还是值得考虑的。”

黄金功能定位发生分化

另外，市场对黄金功能定位也在发生着分化。

5月27日，世界黄金协会发布信息显示，今年4月，上海黄金交易所的黄金出库量为131吨，较上月增加7吨，较去年同期增加10吨。总体而言，强劲的黄金投资需求抵消了金饰市场的疲软态势。

而中国黄金协会数据也显示，2024年一季度全国黄金消费量达到308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。然而，黄金首饰的消费量出现了下滑，同比下降3.00%，显示出消费者对高价黄金首饰的购买意愿有所降低。相比之下，金条及金币的消费量却大幅增长了26.77%，显示出投资者对实物黄金投资的热情。

这种分化态势背后，既有市场供需关系的变化，也有消费者投资心态的转变。一方面，随着国际金价的快速上涨，黄金首饰的加工费和品牌溢价等因素使得其价格进一步推高，这在一定程度上抑制了消费者的购买意愿。另一方面，随着避险需求的激增，投资者对金条及金币等实物黄金的投资需求大幅增加，推动了这一领域的消费增长。

重视短期市场波动风险

对于当前黄金市场的走势和未来前景，专家们给出了不同的看法。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，黄金的走势不仅取决于美元的降息预期，还受到地缘政治因素的影响。在当前美国通胀率持续过热、大宗商品价格上升的情况下，黄金的抗通胀属性变得尤为重要。此外，黄金的稀有性和与美元的一定关联性也使得其在市场波动中具有一定的避险价值。

然而，也有专家对黄金市场的前景持谨慎态度。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，目前黄金已处于历史较高水平，影响黄金走势的不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高。因此，从稳健投资的角度来看，建议投资者多元化投资组合，审慎投资，重视短期市场波动风险。

对于消费者而言，面对黄金市场的波动和分化态势，需要更加理性和审慎地看待黄金投资。有分析指出，在未来一段时间里，黄金市场仍然面临着较大的不确定性因素和挑战。对于投资者而言，需要更加关注市场动态和政策变化，制定合理的投资策略以应对潜在的市场风险。

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