来源：中国银行保险报时间：2023-06-13 09:01
编者按：
在企业家创造的财富中，家族企业的股权是最核心、最重要的资产。因此，股权资产的传承对企业家来说有特别重要的意义。作为代际传承的重要工具，家族信托如何帮助企业家实现股权传承引发了业内外的极大关注，本专题邀请多位专家围绕该话题共同探讨。
探路股权家族信托新蓝海
□记者 樊融杰
2023年6月，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式实施。在新的信托业务分类中，家族信托备受关注。近日，由江苏省国际信托有限责任公司主办、中国信托登记有限责任公司（以下简称“中国信登”）支持的研讨会上，多位专家围绕股权家族信托业务建言献策。
明确发展导向
近年来，部分信托公司积极探索股权家族信托。相关数据显示，仅2021年，已有17家信托公司开展了以股权作为委托财产的家族信托业务，合计104单，规模达到47.1亿元。
中国信托业协会首席经济学家蔡概还表示，发展股权家族信托存在6个导向问题。
第一，发展家族信托的时代意义是什么？他认为，家族信托有利于中国式现代化，有利于助力共同富裕，应当大力倡导和发展。
第二，家族财富管理中为什么要运用到信托法律工具？蔡概还认为，各类资产管理活动都需要遵循资产隔离的前置要素，家族财富管理更加需要，信托制度是当前在我国实现这一安排的最佳法律工具。
第三，为什么资产隔离非常重要？近期关于境外家族信托被击穿的热议，充分说明了社会各界对信托隔离功效的高度关注。蔡概还认为，没有资产隔离的财富管理，很可能会演变为庞氏骗局；没有资产隔离的财富传承，是走不远的传承。
第四，什么是资产隔离？蔡概还认为，资产隔离包括正向资产分隔、反向资产分隔和内部资产分隔。
第五，如何实现资产隔离？蔡概还认为，现金类资产通过开立信托专用账户实现隔离，非现金类财产则应当通过信托财产登记实现隔离。
第六，如何开展信托财产登记？蔡概还认为，信托财产登记不是所有权变更登记，而是独立性登记，登记的主要目的是证明登记的财产属于信托财产且具有独立性。目前我国仍然欠缺信托财产登记的管理办法，他呼吁有关部门尽快制定和出台信托财产登记方面的配套制度，积极推动我国家族信托的健康规范发展。
中国信登副总裁刘铁峰建议，信托公司在开展股权家族信托时应关注3个问题。首先，如何基于金融工作的人民性推动这一业务的持续发展？信托行业应当立足社会公众的角度讲好股权信托的中国故事，要以这一工具尽可能服务好更广泛的社会群体。其次，股权家族信托的行业价值是什么？信托公司应当深入思考展业的核心能力和市场的真实需求，要形成具有竞争力的商业模式和盈利模式。最后，股权家族信托如何为中国参与区域制度竞争贡献力量？近期，大量海外资金涌入新加坡等地，中国境内的信托机构需要通过创新形成更具竞争力的信托服务，才能吸引海外资金、境外财富进入国内，服务中国经济社会高质量发展。
破解发展难题
股权家族信托在境内的实践时间较短，对于该业务，行业人士与企业家仍在不断探索。
外贸信托家族财富事业部负责人李珊表示，股权家族信托为企业家客户提供了合规性的保障和管理，保护民营企业产权和企业家权益，更好地弘扬企业家精神，支持企业家将长期资金投向实体经济和科技创新。同时，依托家族信托，为企业家提供包括股权治理、企业治理、接班人培养等赋能方面的工作。股权家族信托业务有比较明显的示范效应和圈层效应，同时也增加信托公司的展业机会与综合收益。此外，股权家族信托是参与慈善公益的重要力量，股权和慈善信托的结合有正向积极的意义。
尽管境外股权家族信托在过去几年得到一些发展，但其在财产登记、税收等方面均存在亟待明晰的规则和解决路径。
毕马威咨询（南京）分公司税务总监李喜洋表示，一方面，股权家族信托的设立，需要合理审视个人所得税相关安排；另一方面，股权家族信托经常会涉及有限合伙企业，涉及税务问题，还有很多细节需要探讨。
“股权家族信托的设立目的不能仅仅是基于税务筹划，否则会存在被击穿的风险。信托公司也要加强与税务机关的沟通、宣传，充分介绍家族信托对于社会财富传承以及家风家教传承的重要作用，就家族信托的价值功能与税务机关建立共识。”李喜洋表示。
北京大成（南京）律师事务所合伙人左斌则认为，信托公司应该关注三方面的内容。一是应当更全面地关注信托财产独立性的问题。二是完善信托财产登记有助于降低信托公司展业的潜在税务风险。三是在业务操作层面，要做更合理的安排，避免信托的独立性被击穿。
“信托公司在展业过程中，可能会面对委托人对于控制权的需求与信托财产独立性之间的博弈、平衡，需要妥善安排委托人希望在信托层面保留的权利。整体来看，就信托财产而言，委托人保留与投资相关的权利，相对于保留分配的权利，会更有利于保障信托财产独立性。”左斌表示。
相关链接：
