复星昆仲资本合伙人杨绍东：希望团队同时具备两种基因

复星昆仲资本合伙人 杨绍东

个人看好互联网保险的原因：首先，长期看好中国保险市场增长。中国是全球最重要的新兴保险市场，过往几年一直保持高速增长，2015年保费收入突破2.43万亿，同比增长20.02%；但整个行业目前仍处于发展初期阶段，保险深度和密度等指标还不到世界平均水平，远低于发达国家，未来几年仍将保持快速增长的势头。其次，互联网保险的整体渗透率还不高。虽然过往几年互联网保险的渗透率在迅速上升，但是相较于互联网对零售银行、支付、理财来看，互联网保险的渗透占比依然不高。并且从结构上看，真正具备创新性的互联网保险产品的占比非常低，目前绝大多数依然是线上成交的传统保险产品。最后，传统保险市场痛点多、价值链长，存在互联网深度改造的机会。目前互联网保险2000多亿的市场规模中，绝大多数还只是渠道转到的线上而已，很多行业痛点并未得到解决，未来的趋势是互联网改造会深入到整个保险价值链，不排除出现价值链细分与甚至重新分配的可能。

目前资本圈里谈论的所谓的资本寒冬，其实是去浮躁的一个过程。前两年在二级市场好的时候，大量资金涌入，很多非专业化的VC基金成立，市场上钱多了，估值普遍上涨，目前很多热钱退场，投资情绪偏谨慎，估值回调，这是一个行业向更成熟阶段发展的必经之路。

市场的变化是客观存在的，可是再冷的市场也会有项目拿到融资，投资人核心看的还是商业模式和行业前景。一方面，市场回归理性的时候，VC会更关注创业公司是否有明确的变现模式、什么时候现金流能打平，而对于需要持续大量烧钱的项目会变得非常谨慎；另一方面，对于一些新发展起来的行业，自然会得到更多的资本关注，比如说互联网保险这个领域，过往的一年发展很快，不少创业公司成立，很多基金也开始关注这个市场。

复星昆仲的投资原则是寻找所关注的产业方向中“第一”或者“唯一”的最优秀创业者。在投互联网保险公司的时候，除了一些常规维度的评估，我们会更关注产品力，以及团队的互联网和保险基因。保险行业本身是个高门槛行业，受到的监管也是各类金融机构中最严格的，所以想在这个领域中做出真正有价值的创新是很难的，我们希望投资的创业公司是可以运用互联网手段对整个业务链条做深度改造，形成真正有竞争力的产品。此外，鉴于保险行业高壁垒和强监管，我们希望投资的团队是跨界的，同时具备非常强的保险基因和互联网基因，而事实上这类的优秀团队是不多的。

互联网保险发展领域，个人比较看好三类：一是健康险。这是真正的保障类产品，存在刚需；起点低，高增长，潜力大；可以与医疗服务打通，产生更大价值。二是车险。这个市场存量大、渠道占比太高、定价不精准、服务差痛点多。三是新的互联网生态保险。互联网内涵丰富，高速发展也带来很多新的风险，这些风险很多都可以与保险结合来解决，更好的提升用户体验，未来存在比较大的发展潜力。互联网保险发展具体模式上，比较看好基于互联网和大数据深入改造到保险的各个业务环节，在一定程度上可以重塑保险价值链的公司。

对于下一步互联网保险未来发展趋势，我认为有以下几个方向：第一，从阶段上，互联网保险刚刚起步，未来发展空间非常巨大，未来还会有更多的创业公司进入，长期看好。

第二，从深度上，互联网和保险两者结合度总体还比较浅，尚未真正发生化学变化，未来结合度会逐步上升，真正发挥互联网及数据对保险价值提升。