□本报记者 许予朋

当地时间5月1日，美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间。这是自去年9月以来美联储连续第六次维持利率不变。

与此同时，美联储宣布，从6月开始,将每月计划缩减的美国国债规模上限从600亿美元降至250亿美元。

美联储在议息声明中称，最近的指标表明美国经济活动在稳步扩张，就业增长依然强劲，失业率仍保持在低位。过去一年通胀有所放缓，但仍处于高位。美联储力求实现充分就业和2%的通胀目标，目前面临的风险正在趋向更好的平衡。鉴于经济前景不明朗，美联储仍高度关注通胀风险。

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，“我们更加确信实现2%的通胀目标将需要比之前预测更长的时间。”谈及后续货币政策走向，鲍威尔指出，美联储的决定会基于最新经济数据，“不太可能在下次会议加息”。眼下美国劳动力市场需求依然强劲，通胀超预期增长。在这种情况下，“降息可能要在比之前预期更长的时间后来临”。

而针对缩表步伐放缓，鲍威尔表示，这并不意味着美联储将缩小资产负债表收缩规模或是为经济增长减少限制，而是确保资产负债表以更为渐进的方式逐步接近其最终规模，同时降低货币市场承受压力的可能性，避免金融市场动荡。

今年3月，美国通胀数据再超预期。美国商务部4月26日公布的最新数据显示，剔除食物和能源后的3月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%；环比增速0.3%，符合预期，持平前值。3月PCE物价指数同比增速为2.7%，超出预期的2.6%，前值为2.5%；环比增速0.3%，符合预期，持平前值。

平安证券首席经济学家钟正生认为，在6月会议前，美国通胀黏性持续风险仍高，市场降息预期“易冷难热”。降息预期的波动可能引发资产价格的波动。美债方面，预计二季度10年期美债利率波动中枢处于4.6%的较高水平。美元方面，预计美元指数仍将表现偏强。

中金公司宏观研究团队指出，美联储放缓缩表符合预期，但美国国债缩减规模下调幅度比预想中要高。由此可以看出，美联储不希望发生类似2019年10月因缩表而导致的流动性风险，这对于下半年的储备金以及银行间流动性是一个利好因素。