中国银行保险报网讯【记者 和平】

4月12日，中国证监会制定发布了《关于严格执行退市制度的意见》（以下简称“退市意见”），被称为“史上最严退市新规”。

退市意见提高了市值类强制退市标准，将原来“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于3亿元”修改为“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于5亿元”。退市意见还收紧财务类退市指标，从而加大绩差公司的退市力度，推动市场化退市功能充分发挥作用，加速资本市场优胜劣汰。

退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。退市可分为主动性退市和被动性退市，并有复杂的退市的程序。

退市制度是资本市场的一项重要基础性制度，对提高上市公司质量、促进资本市场良性发展具有重要意义。Wind数据显示，2000年以来，A股退市个股已经达到197家。从退市时间上看，近年来A股退市速度在加快，其中2022年退市数量达46只，创历史新高。此外2020年、2021年退市家数也都超过15家，高于历史上其他年份。退市原因主要包括不符合挂牌情形、吸收合并、连续3年及以上亏损、股价低于面值、私有化等多种原因。总体来看，不符合挂牌情形、吸收合并和亏损是目前A股退市最主要的原因。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过1年半来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准才会退市。

退市制度改革重在打击财务造假、资金占用等问题，聚焦上市公司投资价值，分别对重大违法类、规范类、财务类、交易类四大强制退市情形的范畴、指标等进行修订，做到既要“退得下”，还要“退得稳”。退市意见将以空前力度与强度整饬上市公司“坏孩子”群体，改变此前炒差、炒壳等“劣币驱逐良币”的市场生态，推动资本市场高质量发展。