□马宁

中央金融工作会议将绿色金融作为建设金融强国的“五篇大文章”之一，是绿色发展理念在金融领域的具体运用。中国人民银行等七部门发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，要求壮大绿色金融市场参与主体，推广可持续投资理念，吸引养老保险基金等长期机构投资者投资绿色金融产品。保险资产管理机构作为金融市场的重要参与者，开展绿色投资既是贯彻落实绿色发展理念的应做之事，也是助力实现金融强国目标的应尽之责。

近年来，我国对环境保护和生态文明建设日益重视，绿色金融不仅是金融监管部门的倡导性建议，还作为强制性规定在有关监管文件中明确要求金融机构严格执行。如《银行业保险业绿色金融指引》明确要求银行保险机构建立和完善相关内部管理制度和流程，确保绿色金融管理工作符合监管规定。同时，随着绿色金融的蓬勃发展以及绿色保险业务统计工作的日臻完善，绿色投资业务也必将被纳入相关统计范围，成为监管部门对保险资管机构进行评级、评价和业务准入的重要考量指标。

当前，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，绿色环保成为经济新的增长引擎之一。从需求端看，绿色项目一般具有资金投入量大、回收周期长的特点，而保险资金来源稳定、规模大、期限长的属性可以很好地契合绿色项目的融资需求。从供给端看，绿色投资有助于保险资管机构应对资本市场波动、长期利率中枢下行和结构性资产荒等给保险资金运用带来的挑战：一方面，绿色投资属于新兴领域，优质的绿色项目具有良好的成长性和稳定的现金流，投资回报预期合理，有利于丰富投资品种、缓解保险资管机构资产配置压力；另一方面，绿色投资关注节能环保等问题，绿色项目在筛选时会利用相关风险管理方法和工具来规避环境风险，有利于分散投资组合风险。

绿色投资因兼具社会效益与经济效益，已逐渐成为保险资管行业支持实体经济发展、促进产业结构转型升级的重要抓手。根据相关研究，我国要实现“双碳”目标，大约需要140万亿元的绿色投资，仅依靠政府财政投入难以完全支撑，长久期大体量的保险资金可以成为其有效补充。同时，在我国金融机构绿色投资经验尚浅的背景下，保险资管机构投资绿色企业和项目既体现了社会责任担当，也展示了自身的投资能力，有利于打造良好的企业声誉。

健全绿色投资管理架构，夯实绿色投资基础环境。保险资管机构应按照监管政策要求和自律规则指引，搭建“统一领导、分级负责、分工协作、共同参与”的绿色投资管理组织架构。一方面，在公司章程或相关制度中明确董事会承担绿色投资的主体责任，指定专门的委员会和高级管理人员负责绿色投资管理，统筹推进绿色投资管理体系建设，将绿色投资融入公司发展战略和日常经营；另一方面，通过明确绿色投资牵头部门或组建专业部门、设置专职岗位等措施，压实绿色投资责任边界，提升绿色投资管理的精细化水平。

完善绿色投资制度流程，推动业务规范有序开展。保险资管机构应建立完备的绿色投资制度体系和业务流程。一是做好政策解读。当前，我国绿色金融发展步伐逐渐加快，保险资管机构应紧跟国家绿色发展政策思路，在相关法律法规、产业政策和行业规范的约束下，建立并完善绿色投资管理制度、操作细则和业务流程。二是做好制度衔接。为提高绿色投资效率、降低运行成本，保险资管机构应将“绿色要求”有机嵌入现有的投资授权决策体系和制度流程，便于相关业务人员能够快速精准掌握，降低操作风险。三是做好评价检验。保险资管机构在开展年度制度评价和内控评估时，要将绿色投资管理制度的健全性、可操作性以及执行效果纳入评价和评估范围，并依据外规的变化和业务的发展，查找制度漏洞，不断优化绿色投资管理制度体系。

加大绿色投资资源投入，提升绿色投资研究水平。保险资管机构应将更多资源投入绿色投资能力建设中。绿色产业或绿色项目的技术壁垒和复杂程度普遍较高，若将传统的研究方法和投资策略直接应用到绿色投资领域或难以取得良好效果。因此，保险资管机构应充分借鉴银行、公募基金和证券公司等金融机构在绿色信贷投放、绿色基金投资和绿色债券承销等业务方面的实践经验，结合保险资金特性和优势，探索和完善适合自身机构的绿色投资研究体系和绿色产品创设机制，通过股权、债权、资管产品等多种形式为绿色产业链上的各环节提供资金支持。同时，加快组建专业投研团队，多渠道引进和培养既了解低碳节能环保科技又拥有保险投资经验的复合型人才，增强绿色产业投研力量储备。

加强绿色投资风险管控，有效防范化解各类风险。保险资管机构应着力加强对绿色投资风险的识别、评估和管控。与传统投资相比，绿色投资是与自然环境密切相关的新兴领域，除了市场、信用和流动性等常规风险，绿色资产或项目还面临着诸如气候变化、自然灾害、技术不成熟等较难评估的风险。保险资管机构要将绿色投资风险纳入全面风险管理体系，一是深入梳理绿色产业投前、投中、投后所面临的风险类型和主要风险点，根据风险性质、发生概率和影响程度制定风险回避、转移、控制等差异化的管理策略；二是通过设置行业集中度、品种集中度、资产配置比例、止损限额、产品评级等措施分散和控制投资风险，并随着绿色投资经验的积累和风险管理能力的增强，逐步提升风险限额、优化监测指标；三是研究开发针对绿色投资项目特有风险的识别、评估工具和模型，借助信息系统科学防范相关风险，实现对绿色投资风险的早识别、早应对、早处置。

培育绿色投资文化理念，践行绿色金融使命担当。保险资管机构应通过多种途径使绿色投资及风险防范意识深入人心。一是定期开展绿色投资业务培训，强化各级员工对绿色金融政策、绿色投资内涵的理解以及对绿色投资重要性和必要性的认识；二是常态化开展行业交流，特别是与头部机构、外资机构以及其他资产管理机构建立持续沟通机制，借鉴其在绿色投资业务拓展、制度建设、产品创新、风险防控等方面的先行经验；三是通过激励约束机制加以引导，提升绿色投资在绩效考核体系中的权重，鼓励对绿色投资方式和产品的创新尝试，并将违反绿色投资政策、忽视环境因素而带来投资风险或损失的行为作为绩效考评和追责问责的重点事项。

（作者单位：大家资产管理有限责任公司）