□本报记者 许予朋

交易活跃度回升，机构参与踊跃……随着我国金融业对外开放的程度越来越高，当前人民币债券对于外资的吸引力正持续增强。

人民银行上海总部4月18日发布的数据显示，截至3月末，境外机构持有银行间市场债券4万亿元，环比增长约500亿元。记者梳理发现，这已是境外机构连续第七个月增持人民币债券。

与此同时，外资在中国债券市场的总持仓量也稳步上升。国家外汇管理局披露的最新数据显示，截至3月末，已经有70多个国家和地区的1129家境外机构进入中国债券市场，外资持仓量已经超过5700亿美元，占境内债券托管总量的2.6%左右，占比较去年末上升了0.2个百分点。从投资标的来看，国债、政策性金融债等中长期债券更受海外投资者青睐。

人民币债券“磁吸力”持续提升，有赖于中国经济持续向好为其赋予的稳健底色，得益于中长债优异的收益率表现及避险属性，以及金融业高水平制度性对外开放创造的良好交易条件。

从经济基本面看，今年一季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，增速较去年四季度提升0.1个百分点，经济发展呈现稳中有升态势。与此同时，今年前三个月金融总量稳定增长，融资成本稳中有降，广义货币余额已超过300万亿元，金融系统持续不断支持实体经济发展，也为宏观经济平稳运行提供有力支撑。经济基本面持续向好为人民币汇率在合理的范围内波动提供了支撑，人民币资产“保值”能力凸显。

从资产收益率看，当前人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，有助于投资者分散风险。与此同时，人民币在全球跨境交易使用中的占比稳步上升，人民币的国际影响力在逐步增强，人民币资产已经成为境外机构全球投资布局的一个重要选择。

值得关注的是，今年一季度，受美联储推迟降息预期升温、中美货币政策走势继续分化等因素影响，中美利差倒挂幅度扩大，但这并未触发境外资本大幅撤离境内债券市场、也未给人民币汇率造成超调压力。对此，有观点认为，这是因为“互换通”业务上线后，境外投资者拥有了更为便利的利率风险管理渠道，足以对冲持有中国国债的利率风险，无需再通过被动减仓来避险。

从政策角度看，近期人民银行、外汇局有关负责人明确表示，将稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。这无疑为人民币债券交易注入“强心剂”。外汇局有关负责人明确，将面向更多境外机构，放开回购业务，丰富境外投资者的流动性管理工具。同时，继续推动境内人民币债券在离岸成为被广泛接受的合格担保品，优化境外机构直接入市、“债券通”“互换通”运行机制，营造更好的投资环境。

外资持续加码中国债券市场，有助于我国金融市场更好地融入全球金融体系，为我国经济发展和金融稳定注入新活力。在政策保驾护航之下，未来海外投资者投资我国债券市场仍具有稳定、可持续的提升空间。