□娄飞鹏

近期，存贷款利率出现倒挂，即存款利率高于贷款利率，引起各界关注。其具体表现为，部分银行发放的经营贷、消费贷以及大型企业贷的利率较低，特别是符合条件的贷款考虑到政策贴息后利率更低，这些贷款利率低于中小银行中长期定期存款利率，不同银行之间存贷款利率出现倒挂。同时，还有部分中小银行的中长期定期存款利率高于本行发放的贷款利率，在同一银行内部存贷款利率出现倒挂。

存贷款利率倒挂虽然降低了部分领域的融资成本，但其负面影响不容忽视，对此需要有理性认识。首先，存贷款利率倒挂不利于银行经营。我国银行业经营对息差收入依赖较高，贷款和存款之间的息差收益是银行重要的利润来源。根据国家金融监督管理总局的统计数据，2023年四季度商业银行净息差为1.69%，处于低水平。存贷款利率倒挂将进一步增加商业银行净息差下行压力，不利于银行保持合理的盈利水平，进而持续服务实体经济。

其次，存贷款利率倒挂增加了金融风险。存贷款利率倒挂本身降低银行盈利能力，压缩通过利润留存来实现内源性资本补充的空间，削弱银行自身抵御风险的能力。少数借款人利用存贷款利率倒挂，虚构贷款用途获得贷款后偿还旧债，再转借或以定期存款的方式进行套利。这种行为本身不符合商业银行法、贷款通则等法律法规的规定。同时，因为存款是定期且期限较长，存贷款的期限错配风险也不容忽视。

最后，存贷款利率倒挂影响了政策效果。近年来，货币政策、财政政策、金融监管等纷纷出手，引导资金流向重大战略、重点领域和薄弱环节，推动降低社会综合融资成本。面对存贷款利率倒挂带来的套利空间，部分企业和个人贷款后再转借或者存款套利，导致资金空转现象凸显。这不仅影响了资金使用效率，同时也对政策实施成效带来负面影响。

为此，需要采取有效措施应对存贷款利率倒挂。一方面，行业自身要维护良好的市场秩序。银行机构要综合考虑短期和长期、局部和整体的关系，采用合理的市场竞争策略开展业务，减少简单采用打价格战的方式争抢市场。同时，银行机构要规范客户营销，对客户贷款用途的合理性、真实性做好调查分析，杜绝诱导客户利用存贷款利率倒挂实施套利行为。再者，在银行的经营实践中，对于经营指标下达和业绩考核也需要科学合理设计。

另一方面，外部要营造良好的经营环境。从金融政策方面看，需要保持流动性合理充裕，营造良好的货币金融环境，引导银行机构做好贷款的受托支付，也要加强监督检查力度，及时查处价格战等不正当的市场竞争行为。从金融消费者方面看，需要提高自身风险防范意识，充分认识利用存贷款利率倒挂开展套利的潜在风险，自觉主动远离违规套利。

（作者系中国邮政储蓄银行研究员）