□记者 许予朋

当地时间3月20日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。

美联储在议息声明中表示，在对通胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。美联储主席鲍威尔在议息会议后召开的新闻发布会上也表示，当前的基准利率有助于通胀率落回美联储2%的目标。

“我们认为当前的政策利率可能处于这一周期的峰值，如果经济的发展与预期大体一致，那么在今年某个时候开始放松政策限制可能是合适的。”对于未来的利率走势，鲍威尔研判。

在公布新一期利率目标区间的同一日，美联储还发布了最新一期经济前景预期，将今年美国经济增长预期上调0.7个百分点至2.1%，将2025年经济增长预期上调0.2个百分点至2%。预计今明两年，美国失业率分别为4%和4.1%。今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀预期升至2.6%，仍超过2%长期目标。从点阵图来看，美联储今年目标利率中枢仍为4.6%，与2023年12月会议持平。

中信证券海外研究首席分析师崔嵘指出，2024年3月美联储议息会议声明相对前次会议的变化较小，主要体现在调整了对就业市场的表述，明确“就业增长依然强劲”。经济预测方面，本次会议较大幅度提升了今年增长预测。通胀预测方面，本次会议上调了今年核心通胀水平、明年利率目标水平和明年通胀水平的预测。

“这显示出通胀降温过程可能较为曲折。美联储本轮降息存在‘边走边看’的可能，即第一次降息后美联储或将观察经济数据，根据数据变化采取渐进式降息的方式。”崔嵘介绍。

东方金诚研究发展部分析师白雪、李晓峰认为，持续高利率下，经济下行以及可能出现的金融风险，将是美联储决定开启降息的主要原因。在通胀尚未回落至目标水平、就业依然有韧性之际，美联储或提前考虑“预防式降息”，避免经济过快下行风险。此外，考虑到美国中小银行在高利率及收益率曲线深度倒挂的情况下风险依然较大，对金融风险的考量也是美联储年内转向宽松的原因之一。若3月至4月通胀重新回归至偏弱走势，美联储大概率在6月启动降息；此后根据经济增长、就业及通胀形势，在下半年再降息两次，全年降息幅度大概率在75个基点。