□记者 胡杨

春节假期过后，新发理财产品花样多多——年终奖、压岁钱、元宵节专属理财……不同理财场景、不同资金来源、不同时间节点，均为银行理财营销创造了不同契机。

“除夕抢到的红包也能投，升级后的‘24小时营业’现金产品，多享9天收益”“春风十里不如‘理’，播种财富恰逢时”“理财也要‘热辣滚烫’”……各理财公司均瞅准社会热点大力营销，力争赢得理财投资者的青睐。

从实际效果来看，“踩热点”式的营销对提振理财产品发行助益显著。广发固收刘郁团队测算的数据显示，节后首周（2月19日至2月23日），银行理财产品规模环比大幅增长4122亿元至28.11万亿元。

发行量方面，据同花顺监测数据，2月19日至2月23日，银行理财市场共新发人民币理财产品677款（份额分开计算，不含结构性产品，下同），发行量回归春节假期前水平。

但无论是针对年终奖、压岁钱等特定资金进行产品推介，还是依托春节、元宵节等节日场景为营销“添一把火”，抑或是借助热门电影、热门事件提升营销效果，都只能起到“锦上添花”的效果。决定理财产品成为“爆款”与否的根本因素仍是收益表现，只有最大限度平衡流动性、收益性、安全性的“不可能三角”，为投资者创造实实在在的收益，才能决胜市场。

就收益水平来看，招商证券银行团队测算的数据显示，节后（截至2月15日），现金管理类理财平均7天年化收益率2.15%，近一个月收益率小幅下行；2月上半月，定开纯固收、定开固收+、持有期固收理财产品平均半月年化收益率分别为2.9%、3.0%与3.3%，保持在较高水平；同时，2月上半月，混合类及权益类理财产品净值小幅回暖，混合类公募理财产品和权益类公募理财产品破净率分别为35.2%和94%，均较此前小幅回暖。

在当前投资者偏好持续下行的背景下，理财产品的演进趋势呈现为稳健、低波、短期。直观而言，从存续产品风险特征角度来看，根据《中国银行业理财市场年度报告（2023）》，低风险理财产品存续规模约为8.96万亿元，占比33.43%，较年初上升5.08个百分点。从投资者风险特征来看，一级风险偏好（保守型）投资者占比约17.4%，较年初上升约2个百分点。

在机构学习效应作用下，风险偏好下行具象为产品端现金管理类和短期限封闭式占比的边际提升。普益标准研报指出，作为开放式产品中的细分类别，现金管理类产品存续规模约8.54万亿元，占市场总量规模比例约31.87%，在开放式产品占比的下行趋势下，现金管理类产品占比较年初仍上升0.19个百分点，昭示着投资者风险偏好有所下滑的事实。因此，无论银行及理财公司对理财产品的营销思路多么与时俱进、不落窠臼，最终仍要匹配投资者风险偏好的变化，满足稳健、低波、短期的需求。