□本报记者 杨雨萌

作为保险资产管理公司开展另类业务的重要方式之一，保险资产证券化（ABS）业务正在高速发展。据不完全统计，2023年，平安资管、国寿投资、泰康资产等多家公司在中保登登记的资产支持计划规模超4500亿元，较2022年显著增长。虽然获得了险资的集中发力，但险资ABS要盈利却似乎没有那么容易。

在险资ABS项目中，保险资产管理公司作为受托人设立资产支持计划，在管理受让的基础资产并将产生的现金流分配给投资者的过程中，保险资产管理公司能够收获的往往只有基础资产规模千分之几甚至万分之几的管理费用。

保险资产管理公司为什么要开展ABS业务呢？一方面，ABS是保险资金服务实体经济的重要方式，不仅能为企业提供传统融资方式外的融资渠道，也为资本市场提供投资优质资产的机会；另一方面，险资ABS能够充分发挥保险资产管理公司在基础设施领域丰富的投资、管理、运营经验，促进资本市场与保险资金形成良性互动。

保险资产管理公司也在思考如何从险资ABS业务中盈利，从基础资产的选择上也不难看出这一点。较为典型的险资ABS基础资产主要涉及供应链、融资租赁债权、应收账款等，这些资产可以为ABS产品提供较高的信用评级，以此获得更多投资者青睐。

因此，险资ABS应选择优质的基础资产提高自身竞争力。除了上述资产，险资ABS还应重点关注工程机械设备等高端装备、绿色债券等创新型资产以及新能源、5G、物联网等具有较高成长性和投资价值的新型基础设施领域项目。

此外，政策利好也在为提高险资ABS盈利能力创造条件。2023年10月，首批5家保险资产管理公司获准在证券交易所开展ABS业务，险资ABS产品相继落地。作为一款金融产品，流动性也在不可避免地影响收益情况，相比过去需要借助证券公司开展ABS业务，保险资产管理公司以“管理人”这样更加直接的身份参与业务能够节约费用成本，交易所平台也为险资ABS产品在投资者之间的交易提供空间，未来险资ABS产品的投资选择也会更加广阔。