□记者 杨雨萌

近日，中国保险资产管理业协会（以下简称“保险资管业协会”）发布了《信用评级机构投资者服务调研报告》（2023）（以下简称《报告》），以保险机构投资者为代表，从信用评级机构视角梳理境内外投资者服务情况。

《报告》表示，目前要提升信用评级机构投资者服务质量需要面对三方面的挑战，信用评级机构应从多方面发力提升信用评级机构和机构投资者之间良性互动。

重视评级结果区分度

保险资管业协会2023年行业调研显示，截至2022年末，保险资金配置债券、债权投资计划、信托计划的比例分别是42.2%、5.5%和5.7%，保险机构是债券市场重要的机构投资者，也是各类金融产品信用评级业务的主要委托方。据介绍，《报告》调研了107家保险机构投资者和12家信用评级机构，从需求和供给两个视角分析总结我国信用评级机构近年来开展投资者服务的现状。

在需求端，多数保险机构投资者对我国境内信用评级机构的服务水平表示满意，超过80%的投资者评分在7分以上（10分制）。

其中，在评级服务方面，区分度高的评级结果和清晰、明确揭示信用风险的评级体系，是我国境内投资者最为重视的服务，也是信用评级机构提升评级质量的主要努力方向。同时，保险机构投资者更看重信用评级机构与投资者沟通的深度、广度、及时性、针对性。

在供给端的产品形式方面，我国境内信用评级机构目前提供的投资者服务产品主要包括：确定信用风险度量标尺、形成风险分级分类标准等标准化业务活动，一对一投资者拜访、投资者闭门讨论等个性化业务活动。产品内容覆盖较为广泛，包括但不限于评级报告、研究报告、课题研究、定制研究等。

在评级研究方面，信用评级机构研究优势和重点主要集中在子行业研究，与机构投资者关注的方向高度一致。在增值服务方面，已有6家信用评级机构自主研发了投资者服务产品，如投资者服务相关风险预警体系、数据库、小程序等。

逐步优化服务水平

结合国内外评级机构投资者服务实践和调研结果，《报告》提出，提升信用评级机构投资者服务质量需要面对三方面的挑战：一是投资者服务意识有待提升，多数信用评级机构的投资者服务意识处于萌芽阶段，投资者服务方式较为有限，与投资者之间沟通不够充分。二是投资者服务市场机制有待完善，部分投资者仍习惯于使用发行人付费模式获取信用评级服务，信用评级机构为改善投资者服务投入的成本远远大于相关投资者愿意付出的相应费用。三是投资者服务合规管理有待完善。

为提升信用评级机构和机构投资者之间良性互动，《报告》向信用评级机构提出的建议包括但不限于改善投资者服务质量，提升投资者服务水平；培育投资者服务能力，促进双方的良性互动；细化投资者服务实践，共同建设投资理念和文化等。例如，在服务质量上重视投资者使用习惯，丰富产品形式，提升适用能力；培育投资者订阅意识，夯实常规服务质量和长期服务观念；深化投资者服务体验，加强与金融服务应用终端合作。

保险资管业协会表示，近年来，我国信用评级机构经历了相当长从“只投入不收费”到“多投入少收费”的时期，怎样从“多投入少收费”阶段跨越进入“有投入有收入”的平衡状态，进而形成稳步提升收益并支持投资者服务稳健有序创新的发展趋势，是下一步信用评级机构和投资者亟须共同努力的课题和长期发展目标。