中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长 曹德云

中国银行保险报网讯【记者 胡杨】

10月27日，由《中国银行保险报》主办的2023第四届寿险业转型发展大会在江苏南京举行。中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云表示，新形势下，提高优质资产获取能力刻不容缓。保险资管机构在资产配置能力建设、管理模式转型、投资策略开发等方面必须要紧跟融资结构转型的时代趋势。通过多样化、多品种投资提升大类资产的风险收益表现，以价值投资理念、绝对收益思维形成稳定且持续的投资收益。

险资运用稳中求进、稳中向好

近些年来，伴随着保险业务的稳步发展和金融业务的持续深化，行业充分发挥保险资金的长期优势和独特作用，保险资金运用整体上保持了稳中求进、稳中向好的良好态势。据曹德云介绍：

一是资金规模与投资收益稳健增长，有力支持了保险主业发展。从资金规模看，2023年1—9月实现原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%，增速比去年同期提高6.1个百分点；保险资金运用余额27.2万亿元，同比增长10.8%。从投资收益看，今年上半年，保险资金年化财务投资收益率3.22%，年化综合投资收益率4.33%，其中固定收益类资产贡献了超过90%的投资收益。

二是投资能力与专业实力持续提升，核心优势更加凸显。经过多年的探索，保险资管业已逐渐形成并确立管理长期资金、配置长期资产、创设长期产品的核心业务专长，目前已形成涵盖信用风险管理、股票投资、衍生品应用、债权投资计划产品管理、股权投资计划产品管理五大产品管理能力，其中82%保险资管公司具备四类及以上的投资管理能力。

三是多层次监管体系标准逐步完善。近几年，监管部门通过持续拓宽保险资金投资范围、丰富投资方式、减少信用评级约束、调整权益资产监管、改革产品发行机制、优化偿付能力监管标准等系列举措进一步激发了市场活力。

此外，保险资金作为金融市场重要的长期资金提供者，多年来持续参与国家重大工程建设，在盘活存量资产、服务国家战略等方面体现自身优势。投资方式既包括股票、债券、公募基金，也包括债权、股权、私募基金、股债结合等，并逐渐向智能制造、新能源、生物制造、绿色低碳等领域进行延伸。

险资运用应综合考量宏观经济周期与金融周期特点

总体来看，过去20年，中国的保险资管业始终保持稳健、安全和有效的状态。但在低利率环境、金融市场振荡等趋势影响以及保险行业负债端转型发展、资产端配置承压等背景下，保险资管业也面临一系列挑战。

“中国经济高质量发展动能持续聚集，回暖迹象越来越显著，但短期仍面临着供需偏弱、动力不足的压力，这对保险资金选择投资领域、投资标的提出挑战。同时，优质资产荒、项目荒的现象并没有缓解，资本市场稳定性下降、利率中枢长期下行，都使得优质资产配置缺口持续扩大。”曹德云指出，上述形势下，要做好资产负债匹配管理，保险资金运用必须综合考量当前宏观经济周期与金融周期特点。

另外，大资管竞争日趋激烈，也要求保险资管业不断做优做强。曹德云指出，资管新规出台后，保险资管在市场化业务发展上持续优化调整组织架构，通过强化产品管理职能顺应新时代大资管的竞合新格局。但与公募基金、券商等同业相比，保险资管机构在体制机制上仍较为审慎保守，薪酬机制、激励机制、管理机制尚未充分市场化，行业在发挥长期资金优势、践行长周期考核、规范公司治理、加强能力建设等诸多方面仍需不断改进提高。

而从自身能力建设来看，保险资管业也有待继续改善加强。“新发展格局下，经济增长模式、政策调控思路、企业融资模式均有所转变，在资本市场中长期特征影响下的市场主体行为、资产风险收益特征都发生了显著变化，保险资产管理面临投资收益下行、择时空间收窄等挑战，在此背景下，保险资管机构在资产配置能力建设、管理模式转型、投资策略开发等方面必须要紧跟融资结构转型的时代趋势。通过多样化、多品种投资提升大类资产的风险收益表现，以价值投资理念、绝对收益思维形成稳定且持续的投资收益。”曹德云说道。

保险资管要充分发挥长期资金管理专长

站在新的起点上，中国式现代化发展将为保险资金运用赋予新的内涵，打开新的发展空间。就不断增强发展韧性，充分发挥长期优势，持续提高经营效能，走稳、走好、走远转型发展之路而言，曹德云建议保险资管业从几个方面继续努力：

一是继续提高市场化程度。当前，保险资金委托业外机构管理的资金规模已超过8000亿元，保险资管公司管理的非保险资金规模已超过5.4万亿元，充分体现了市场化程度的提高。未来，随着大财富管理时代的到来，保险资管机构要充分发挥长期资金管理专长，积极拓展包括各类养老金、其他长期基金在内的第三方管理业务，加强内外合作，扩大双向开放，更好服务长期资金的拥有者和需求者。

二是持续深化专业化改革。随着大资管市场的发展壮大，资产管理的专业化、精细化、特色化、差异化是大势所趋，保险资管专业化组织架构搭建逐步完善，差异化市场体系逐步形成。未来，保险资管机构应继续探索专业化人才队伍、组织架构、投资能力，进一步发挥长期配置专长。一方面，结合自身资源禀赋特征、专业特长及业务规律，持续深化组织架构、运作模式、团队培养、投资能力等体制机制变革，主动应变、谋变、求变，加快补齐业务短板，更好发挥长线优势。另一方面持续深化专业化能力建设，积极探索品种配置向策略配置转型，开发具备规模适应性、符合长期资金风险收益特征要求的投资策略，积极拓展量化投资、衍生产品应用、另类投资等新业务，通过多样化、多品种投资实现投资端穿越周期的能力。

三是不断提升国际化水平。目前，保险资管的境外资产配置类型基本涵盖了固定收益类、权益类、货币市场供给类、不动产、基础设施、金融机构股权等多样化投资品种。未来，随着中国的市场化改革进一步推进，保险资金运用也将逐步深化对国际市场各类要素的分析研判，积极探索境外机构设置、境外资产配置、境外机构合作，继续研究全球化布局、全球化配置和全球化策略，利用好港股通、债券通等渠道途径，优化保险资金全球化布局，加强与国际领先的金融机构深度合作，在合作中学习积累，打造具有全球视野、全球思维和全球竞争力的专业团队。

四是加快推进科技化赋能。一方面，要夯实数字化，加强保险资产管理数据标准化建设，搭建并完善行业性系统平台建设，有效覆盖产品登记、信息统计、资产交易等关键业务模块，进一步提升业务的运行效率和透明度。另一方面，要拓展数智化，依托行业在投研、风控、运营等领域的专业人才，在资产挖掘、投资管理、风险防范、运营协作等业务链条中不断探索新场景、打造新模式，推动人脑与机器的融合赋能，深度提升保险资产管理的服务质效。

五是全方位提升创新意识和创新能力。保险资金应用要稳步发展新领域布局，紧抓养老金融、绿色发展、数字中国、数字资产、高水平对外开放等新机遇，重点关注新技术、新能源、新材料、新消费、新基建、新业态以及绿色投资、医养健康、信息产业、存量资产盘活等领域，做好前瞻布局。在大资管市场格局竞争下，通过业务创新、制度创新、模式创新、产品创新提升行业自身的竞争力，推动保险资管产品在产品类别、期限结构、交易结构、投资范围、资金用途、投资者结构、流动性安排等方面的迭代更新，科学借鉴其他行业的经验，提升自身的创新意识和市场竞争力。同时，随着行业规范化水平的进一步提升，市场机构要坚持在风险可控、业务有效的前提下开展业务创新和产品创新。

本届大会由利安人寿、中国太保寿险、太平人寿、友邦人寿、平安健康险、恒安标准人寿、德华安顾人寿、泛华控股集团、轻松保、水滴保、小雨伞保险经纪、上海鼎翊协办。