中保投资总裁助理 姜伟

中国银行保险报网讯【记者 杨雨萌】

10月27日，由《中国银行保险报》主办的 2023第四届寿险业转型发展大会在江苏南京举行。中保投资有限责任公司总裁助理姜伟在会上表示，保险资金通过多种方式不断参与资本市场，但目前服务实体经济仍有一定挑战，应采取拉长债券久期、股债结合投资新基建、增加指数基金投资力度等措施应对。

从保险资金服务实体经济的路径来看，保费恢复增长给保险公司投资奠定了良好基础，今年9月底，保险资金运用规模达到27.2万亿元。同时，根据中国保险资产管理业协会数据，截至今年9月底，保险资管机构发行的债券计划投资存量1.96万亿元，为基础设施投资提供了债权性的资金；股权投资计划存量是1923亿元，私募基金存量是1561亿元，为实体经济提供了股权性的资金。

“一是长期资金的支持可以平滑经济周期的波动对企业经营的影响；二是资金来源较为稳定，每年新增保费的收入为保险资产端的配置和实体经济的融资需求提供了稳定来源；三是保险资金投入可以起到示范作用，带动其他金融资金和社会资本参与实体经济。”姜伟说。

但在当前环境下，保险资金服务实体经济还有一定挑战。姜伟表示，一是资产配置承压、长期投资面临挑战。满足保险配置需求的合意资产较为稀缺，股市低位振荡、长期利率长期走低、企业债券违约风险常态化、房地产相关风险仍处于相对高位。二是权益投资的波动比较大，收益下滑。三是保险机构存在利差损风险。保险机构资产端投资收益下行，和负债端的刚性成本矛盾，导致保险机构的利差损风险凸显。“长期看，低利率时代的到来，投资实体企业的回报率也将趋于下行，保险公司的利差损仍将持续存在。”姜伟说。四是偿付能力的下降制约投资。姜伟指出，今年以来共有28家险企宣布增资计划，拟增资总额428.24亿元，另有15家险企获批发行补充债，计划发债金额是1056.5亿元。五是保险投资面临体制机制性的约束。包括激励约束机制不适应投资导向，长期投资理念和短期绩效考核压力存在一定矛盾、保险机构投资能力建设有待加强等。

在上述背景下，姜伟认为，结合国际经验，建议险资采取拉长债券久期、股债结合投资新基建、增加指数基金投资力度、增加股权投资等措施。

第一，固定收益投资是压舱石。固定收益投资仍是保险资金最重要的长期配置类别，由于目前信用利差不大，姜伟建议采取多配债券、拉长久期，股债结合投资新基建的办法。

第二，股债结合投资基础设施。保险资金可以通过股债结合、权益工具等方式，投资5G网络、人工智能、物联网、数据中心、云计算、智慧城市等国内新型基础设施建设。

第三，加大指数基金和股权投资的投资力度。从股票和基金角度，指数基金快速崛起，费率较低；从股权投资角度，保险资金可以通过S基金参与早期项目的投资，通过并购基金投资中期项目，通过Pre-IPO基金、战略配售基金支持后期项目。

第四，提升内部管理和投资管理能力。包括完善激励和考核机制、探索长周期的考核机制、加强人才储备、进一步调整完善偿付能力监管政策等。

本届大会由利安人寿、中国太保寿险、太平人寿、友邦人寿、平安健康险、恒安标准人寿、德华安顾人寿、泛华控股集团、轻松保、水滴保、小雨伞保险经纪、上海鼎翊协办。