□记者 樊融杰

日前，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订征求意见稿）》和《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定（征求意见稿）》，旨在进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平。

长期以来，我国资本市场中关于上市公司现金分红的讨论一直比较热烈。其中，分红比例低，无法满足投资者回报预期，是焦点问题之一。

上市公司就像是一棵茂盛的大树，而分红如同结出的果实。然而，有些大树虽然枝繁叶茂，却只开花不结果，或者结出的果实寥寥无几，让投资者感到失望，也影响市场的稳定。

新修订的政策明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。对不分红的公司加强披露要求等制度约束来督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平。对于那些异常高比例分红的企业，新修订的政策也进行了约束，要求引导合理分红。

健全的常态化分红机制可以建立良好的上市公司和投资者关系。它不仅为投资者提供稳定的回报，还可增强投资者的信心，引导投资者进行长期投资。此外，常态化分红可以增加投资者当期收入，提振收入增长预期，进而转化为切实的消费行动。

对于上市公司来说，通过建立常态化的分红机制，可以减少冗余资金，提高资产使用效率。同时，分红也是上市公司回馈社会、提升自身形象的重要方式。

常态化分红还可以促进资本市场健康发展。健全常态化分红机制可以增加市场的流动性和活跃度，提升投资者的参与度和信心。同时，分红也是上市公司与投资者之间的桥梁，有助于双方建立更加紧密的关系。