□马骏

湖州推出了第二版《转型金融支持目录》，非常有意义。

过去十年，绿色金融发展非常快。传统意义上的绿色金融主要支持纯绿或者接近纯绿的经济活动，从气候变化角度讲，主要是碳排放强度已经很低的行业，比如说光伏、风能、电动车等行业。但是，目前大量高排放行业要向低碳转型得不到足够的金融支持。这些经济活动总量远远大于纯绿经济活动。非绿活动可以分成两类：一类为可转型的活动，一类为不可转型的活动。后者指的是一些高碳企业，但不想转型也没有能力转型。愿意转型也有技术路径的企业从事的是可转型的活动，对于这类企业，地方政府想支持，但是往往缺资金。对这一类高碳行业的非绿经济活动转型，应该用转型金融支持。

2022年11月16日,二十国集团（G20）领导人在巴厘岛峰会上批准了《2022年G20可持续金融报告》，其中包括《G20转型金融框架》这一重要内容。未来，该框架将指引各国监管部门建立本国关于转型金融方面政策的路径。《G20转型金融框架》的5个支柱分别是界定标准、披露要求、金融工具、激励机制和公正转型。湖州在这几个领域都拿出了具体的实施方案。

第一个支柱是界定标准，即各国监管部门需要明确什么是转型活动，防止出现“假转型”。在绿色金融当中，有人提到“洗绿”“漂绿”相关风险，未来在转型金融中，也会听到“假转型”的情况。为避免这一问题，必须有明确转型活动的界定标准。关于转型标准的界定方法有很多讨论，没有达成完全共识。从这个意义上讲，湖州所做的《转型金融支持目录》很有意义，是一个突破。对其他地区开展这方面的研究和实践有重要的引领和启示作用。

第二个支柱是信息披露要求。在《G20转型金融框架》中对信息披露提了很多新要求，非常复杂，难度很高。有3个难点必须考虑：一是要求转型企业必须编制完整的转型方案。很多企业不知道怎么编，没见过这个方案长什么样子。现在，湖州编制了国内首个区域性《转型目标规划指南》，告诉企业如何编制完整可信的转型方案，这有突破性意义。二是碳账户。碳账户在许多地方都做，但能够真正跟转型金融结合起来的，湖州可能是第一个。没有碳账户，企业没法制订转型方案。三是中小企业怎么办。在湖州几次调研反复听到这样的问题，即中小企业没有能力和财力按照国外上市公司的规格写出一个被认可的转型方案。但中小企业在整个经济活动中占比很大，也不能不支持他们转型。湖州提出了两类处理办法，规上企业有规上企业的转型方案模板，规下企业有简化版，降低了中小企业编制转型方案的难度和成本。因此，湖州在这3个难点上都有突破性贡献。

第三个支柱是丰富的金融工具，也就是做产品。过去几年有与可持续挂钩的贷款、债券，未来产品内容和工具要进一步丰富，比如把股权类产品、保险类产品放进去等。股权类产品对某些行业某些企业很重要，因为这些企业杠杆率比较高，可能融不到便宜的信贷资金，或者说没有办法发债，所以补充资本金就很可能成为转型金融中第一个需要安排的工具。转型过程中会发生风险，需要开发一些保险类的能够规避风险的产品，尽量规避这些转型中的部分技术、市场风险，使企业的可融资性有所提高。

第四个支柱是政府提供的政策激励机制。对转型活动来说，政策激励机制很重要。因为跟纯绿产业相比，很多转型活动的可融资性更差，所以政府要给予更大激励。建议在有了转型目录之后，对符合转型目录的转型活动，人民银行可以考虑提供一个转型金融支持工具，对符合标准的转型活动提供低成本资金。湖州过去用担保、贴息等激励机制去支持纯绿活动，未来也准备用这些工具来支持转型活动。

第五个支柱是公正转型。不少行业的低碳转型过程可能伴随着负面经济社会影响。关于公正转型，各个国家关注的角度不一样，大部分国家认为要避免在转型过程中出现大规模的失业，也有些国家认为转型过程不应该导致能源短缺的情况，不应该导致高通胀，不应该导致“社区败落”等问题。从转型金融角度来看，重要的是如何落实公正转型的原则。G20报告中举了一个例子，如果一个企业到金融机构申请转型融资，这个金融机构应该要求这家企业去评估其转型是否会导致很严重的失业。如果回答“是”，那么这家企业应该拿出一些方案来缓解对就业的影响，比如再就业、再培训，若有这样的方案且能够保证落实，金融机构就应该去支持这样的企业，以低成本的资金来支持这种有社会担当的企业进行低碳转型。湖州在其最新的转型金融方案中首次提出要求转型企业评估转型活动对就业和供应链稳定性的影响，这是对公正转型原则的一次非常有益的尝试。

（作者系中国金融学会绿金委主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长。本文是作者在“湖州转型金融研讨会”上的发言）

（本报记者 王方琪/整理）