□本报实习记者 杨雨萌

近年来，在社会各界投身美丽中国建设的过程中，保险业通过保险资金的多样化运用不断参与绿色行业发展，投资高质量绿色项目。

保险资金广泛参与绿色行业

近年来，保险资金愈发重视参与绿色行业投资发展，并受到政策引导。在ESG投资领域，我国保险公司重点关注环境方面，险资成为在清洁能源、新基建等绿色金融领域的重要投资力量。

在此前的大湾区ESG投资论坛上，中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云透露，截至2022年底，保险资金债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金支持绿色产业发展登记（注册）规模近1.2万亿元。

其中，债权投资计划投资项目中涉及绿色产业的登记（注册）规模超1万亿元，投向的主要领域包括交通3905亿元、能源3282亿元、水利830亿元、市政674亿元等；股权投资计划投向中涉及绿色产业的登记（注册）规模为351亿元，其中直接投向环保企业及清洁能源企业股权162亿元、投向清洁能源产业基金权益189亿元；保险私募基金投向中涉及绿色产业的登记（注册）规模为858亿元。

在投资绿色行业的保险力量中，头部保险公司积极展现带动作用，同时不乏中小保险公司及保险资管公司的身影。据统计，截至2023年一季度末，中国人寿绿色投资存量规模超4600亿元，打造了一大批特色绿色投资项目。泰康保险在节能环保、碳中和领域以股权、债权等多种形式，投资规模超1600亿元，涉及绿色交通、清洁能源、节能减排和生态环保等多个领域。生命资产今年认购首批两只新能源公募REITs——中信建投国家电投新能源REIT、中航京能光伏REIT，合计近3000万元。

“相比其他资金，保险资金具有长期性，特别是在绿色投资项目上，绿色能源、基础设施等都需要大规模稳定性的长期资金来进行长周期的资金支持，保险资金在长期投资过程中逐步形成的价值发现能力、专业投资能力和风控能力在服务绿色发展上更显优势。”中国人寿资产管理有限公司创新投资事业部李清龙表示。

多种投资方式共存

从险资参与绿色项目的方式来看，保险公司不断探索多样化投资形式，积极开展债转股、资产证券化、REITs等创新模式支持绿色产业发展。例如，在中国人寿4600多亿元的绿色投资中，其资产公司绿色投资规模近3700亿元，包括绿色债券超2400亿元、绿色另类项目超1000亿元、对绿色企业股票持仓超160亿元。

不过，整体来看，保险公司参与绿色投资项目大多是设立股权投资计划和债权投资计划。中国人寿战略投资青海黄河水电、中广核、中电核等旗下清洁能源项目，设立“中国人寿-电投1号股权投资计划”和“中国人寿-电投2号股权投资计划”；泰康保险发起设立“泰康-长沙轨交基础设施绿色债权投资计划”，投资长沙市轨道交通集团有限公司，兼具主体信用及资产信用，契合ESG投资方向；太平资产发行设立了“太平-苏高新水质净化项目基础设施债权投资计划”，还成功备案登记“太平-广纸集团环保迁建项目基础设施绿色债权投资计划”，助力城市环境改善。

面向未来，绿色行业也许更期待直接融资方式。中国人寿资产管理有限公司办公室副主任王宇龙表示，绿色金融中直接融资的占比将会趋势性提升。他指出，目前绿色金融主要以绿色信贷为主，但无论是新能源生产相关的基建，还是重大技术改造，需要的资金需求实际上更适于直接融资或者是股权融资方式。

兼顾生态价值与投资收益

在绿色投资规模与方式不断向前发展的同时，保险公司也积累了丰富的绿色投资经验。

李清龙分享道，中国人寿在绿色投资过程中形成了“双线配置”的逻辑。传统的资产配置是以单线为主，只关注实现收益，贡献经济价值。“双线配置”是要把落实党中央的决策部署和委托方的投资指引这两者相结合，形成一个最优的配置方案。

他介绍，在整个投资决策的过程中，会把项目是否落实党中央决策部署作为项目投资的一个前置评判条件，然后通过定期调整配置计划来形成动态调整机制并不断优化，在绿色投资、科技自强、乡村振兴、区域投资等方面进行配置结构优化，同时发挥债券、股票、基金、另类投资工具各自优势来精准地对接国家战略。

泰康保险相关负责人则表示，泰康保险在公开市场方面，为适应国内债券市场信用产品大发展的趋势，前瞻性地加强了信用风险管理和信用产品的分析研究，建立了泰康信用分析体系。从宏观信用、中观行业和微观个券角度出发，结合相对价值与绝对价值分析，对信用产品投资价值进行全面评估，由此，固定收益、投资收益率连续多年超越市场指数。

此外，保险公司在绿色项目中的风险管理也不容忽视。对外经贸大学保险学院院长助理王国军表示，保险公司应选择可以参与绿色项目生产流程中的投资项目进行投资。比如，投资参与风电项目，保险公司应有相应的关于风电项目风险管理知识积累和技术专家队伍，与被保险人协同降低风电项目自然风险和意外事故可能造成的风险损失，使绿色项目的“绿色”落到实处。