□刘锦涛

随着全球绿色低碳转型进程的加快，ESG已成为当下绿色金融领域的热点，不仅各国企业和金融机构不断加大对ESG投资的关注，市场也在寻求如何设立ESG可持续发展的标准和框架。

以欧盟为例，欧盟是当前全球主要绿色金融市场之一，在2019年先后推出了“欧洲绿色协议”，在2020年启动了“绿债革命”，并在2023年进一步推进新的清洁能源提案。在过去几年里，欧盟持续强调ESG的重要性，尤其是在应对气候变化、推动社会公平公正和加强企业治理能力等方面。欧盟逐渐意识到，ESG概念不仅可以影响企业的生态兼容性和财务经营表现，也可以对整个社会和环境产生正外部性，那么从大市场角度建立一个宏观ESG发展路径会对本国的绿色金融业务创新提供新思路和新动能。

因此，随着ESG成为全球投资者、企业和金融机构所关注的重要议题，我国可探讨当下全球金融市场ESG发展的现状，借鉴其经验和优势，结合本国碳达峰、碳中和阶段性目标，建立符合我国生态文明建设和绿色低碳转型的ESG市场标准与发展战略。

欧盟ESG政策创新探讨

欧盟在ESG方面的工作已经取得了较大进展，2022年10月，欧盟市场监管机构欧洲证券和市场管理局（ESMA）将ESG披露添加至其关键优先事项中，表明欧盟监管机构较为重视企业ESG信息披露的规范性和必要性。提升ESG披露的优先级，在打击“洗绿”“漂绿”行为并完善企业可持续报告评估工作流程方面具有一定的促进作用，为企业释放了监管偏好的要求和方向。

欧盟的ESG政策侧重于立法和强制性，2022年11月，《企业可持续发展报告指令》获得欧盟理事会的通过，在企业ESG信息披露上建立了更为强制和严格的要求。这一举措为欧盟ESG市场带来了三大积极作用：一是大幅提升ESG信息披露的质量和效率，在合规义务的严格要求下，企业开展ESG披露投入的精力和成本将会主动提高；二是立法层面的披露要求显著提升了企业开展“洗绿”行为的成本和风险，企业将会意识到绿色金融已逐渐成为激励约束机制逐渐完善的规范市场，ESG投资作为一项具体业务，也需要企业遵循其严格的要求，“洗绿”“漂绿”等行为将承担一定的责任与后果；三是扩大了ESG市场的覆盖面，比如涉及相关企业上下游产业链供应链的企业也会受到《企业可持续发展报告指令》的影响，这提升了ESG市场与业务的横向规模，也使得ESG成为一个覆盖全产业链的基础业务。

市场发展现状与优势

综合欧盟建立的ESG政策与市场动向，欧盟在ESG投资上具备一定的优势和基础。

首先，欧盟建立ESG统一大市场框架的政策行动具备参考价值，这有助于为投资者提供更多的ESG信息，并使其更易于进行ESG投资决策。同时，欧盟建立和推动包括《欧盟可持续金融分类方案》在内的一些可持续融资相关倡议，有助于为ESG项目提供辅助的市场支持，吸引欧盟内外的绿色资金，并促进资本市场对可持续发展领域的倾斜。

其次，欧盟辅助采取了一系列符合ESG可持续发展理念与价值的行动，包括减少温室气体排放、减少非循环产品制造与贸易，以及改善空气质量的环保行动；通过确保改善工作条件、提升福利待遇和实现工资公平等举措，提升公司治理水平，以确保公司遵守社会道德、财务要求等，这些都为ESG统一市场的建设提供了金融层面之外的积极作用。

最后，欧盟的ESG市场发展状况也有一些需要注重的问题和不足，未必适用于其他国家的市场，例如在欧盟碳关税出台的背景下，欧盟本土对企业ESG披露和碳减排的严苛要求可能会导致欧洲部分高碳企业倾向于外迁到减排政策宽松的国家和地区，转移排放成本，造成环境约束下的国际“碳泄漏”问题，碳关税则更适用于阻碍这些企业的产品进口回流，维护本国企业利益。对此，需要正确看待全球可持续发展进程中本国ESG市场政策与国际绿色低碳发展之间的关系，在维护本国权益的同时避免绿色保护主义的产生。

加快构建中国ESG体系

从欧盟当前的ESG市场政策和现状可以看出，我国应积极构建符合本国目标需求的ESG发展体系与框架，为产业经济绿色转型提供绿色金融创新。

一是推进ESG统一市场标准的进程，尽快构建科学高效的ESG评价体系。在ESG获得全球金融市场青睐的背景下，我国加快ESG统一市场标准的步伐有助于提升在ESG投资领域的国际话语权，充分发挥我国作为全球最大绿色金融市场以及全球最大碳减排国的基础优势，构建起影响力不低于欧盟的ESG投资大市场。

二是可以考虑建立ESG与碳市场联动机制，结合纳入碳市场的高排放企业的减排成本、环境影响等重要披露信息，建立碳达峰、碳中和目标导向型的ESG指标体系，同时纳入碳市场的企业也可提升ESG投资的参与度，相比于其他企业，棕色业务占比较高的高排放企业在碳达峰、碳中和目标下更具备提升环境责任与公司治理能力的客观需求。

三是将符合我国及一般发展中国家特殊需求的目标和因素纳入我国ESG市场发展目标之中，比如脱贫攻坚、共同富裕、乡村振兴等重要领域，也比如发展中国家在工业化进程中兼顾经济增长与环境保护、平衡能源清洁化与安全性等。与欧盟不同的是，我国建立了符合本国长期经济高质量发展的多重目标，绿色、可持续正是其中之一，ESG投资与绿色金融市场的发展必须兼顾多项战略规划的阶段性需求。同时，我国相关绿色发展进程更注重人类命运共同体的构建，在ESG市场发展上也会不断注入为推进全球可持续发展议程贡献中国力量的重要理念。

（作者系中国人民大学重阳金融研究院副研究员）