□记者 赵辉

在2023年中国养老金融50人论坛上海峰会上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云指出，中国个人养老金融的发展还处在起步阶段，但前景广阔。

他指出，《个人养老金实施办法》指出，我国个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。各国养老金融制度各具特色、计划繁多，但各国职业DC计划和个人养老金计划的特征均符合我国个人养老金的定义，其制度设计和产品开发都值得我们研究学习，主要体现在以下三方面：

重视领取期的产品创新，完善养老金融产品的全生命周期闭环

养老金融产品的特征之一是有积累期和领取期，且两个时期的产品因持有人需求不同而存在较大差异。我国老龄化程度深、速度快、人群大，与其他国家相比，需要更早开始重视领取期的产品创新。各国大多会引导个人通过购买年金型产品来完成积累期到领取期的转化。

重视企业在个人养老金中发挥的积极作用

针对广覆盖，很多研究都曾指出打通第二三支柱是发展第三支柱的重要途径之一，打通二三支柱其本质是解决了个人养老金计划发展的“最后一公里”，其前提还是各国职业DC计划的发展和壮大。其中以401K计划为代表的美国职业DC计划，是少数做到了员工个人缴费为主，企业缴费为辅的计划。除税优激励手段外，企业在其中也发挥了积极的作用，主要表现在以下几点：一是通过企业降低个人参与养老金计划的门槛。职业DC计划作为大部分美国企业福利制度的一部分，其人力系统大多已和金融机构的系统互相打通。新员工入职后，经个人授权，企业就可以直接代员工在金融机构完成开户和缴费，最大程度降低员工的启动和缴费门槛。同时配合自动加入机制，进一步提升了美国职业DC计划的覆盖率。二是通过企业配资制度，撬动个人的缴费意愿和金额。与大部分国家和地区不同，美国职业DC计划的缴费机制是员工先主动缴费，企业再给予配资。美国最常见的配资模式是1∶0.5，即员工需要先缴10%，公司才会配缴5%。此外，公司也会设置一个缴费上限来控制成本，这个上限最常见的是6%。美国社会保障部的一项研究也表明，除去年龄、收入水平等个人特征外，企业配资和可提前支取是员工愿意参与职业DC计划最关键的两个原因。三是通过企业和员工之间的天然信任，完成养老金融宣教。

在美国，职业DC计划作为员工福利的一部分，个人可以轻易地通过公司获得养老金融的相关知识和资料，金融机构也可以通过和公司合作向个人作更多面对面的宣讲。同时，这些宣讲还可以促进员工和员工之间在养老金方面的交流。以上观察也在其他国家的养老体系改革中得到验证。

重视各金融机构的协同作用，共同促进个人养老金市场发展

各国金融生态、准入与监管体系的差异，在职业DC计划和个人养老金方面，其主导的金融机构类型也存在一定差异。不过经过多年的发展，不同类型机构的协同合作均成了其个人养老金良性发展的关键要素之一。我国保险资管机构作为养老金融市场的重要参与者，在长期资金运用、长期的跨周期资产配置、长期产品创设、长期风险管理等方面具有丰富的实践经验，能够对接养老金投资的多元需求。加之保险公司负债端提供的各类保险保障产品，以及险资投资养老产业的卓越能力，可以为个人养老提供全生命周期、全业务链条、全方位满足需求的解决方案。