□美国点石金融科技团队 吴杨昊坤 Raylen Tian/编译

美国宏观数据趋势

2022年第四季度，美国经济年化同比增长2.9%，环比增长0.71%，低于第三季度的3.2%，但高于预期的2.6%。消费者支出同比增长2.1%，低于第三季度的2.3%和增长2.5%的预期。商品支出同比增长1.1%，服务支出同比增长2.6%。与此同时，私人库存规模增长为GDP增长贡献了1.46%。固定资产投资同比下跌6.7%。其中，受新单户住宅建设规模下跌影响，住宅投资规模下跌26.7%。2022年全年，美国GDP年化增长率为2.1%。

2023年开年以来，宏观数据显示美国经济增速呈现快速增长态势。在生产活动方面，标准普尔和美国供应管理协会（ISM）报告的采购经理人指数（PMI）在1月的改善幅度超过预期，尤其是服务行业。物价方面，2022年12月个人消费支出物价指数同比上涨5%，是2021年9月以来的最低值，并且低于11月的5.5%。同时，在2022年12月，作为美联储首选通胀指标的核心PCE年率从2022年11月的4.7%降至4.4%，是近4个月的最低值，这也符合市场预测。消费者价格指数（CPI）是投资者密切关注的另一项通胀指标（因为其通常比其他价格指数发布更早）。该数据显示，2023年1月，整体通胀压力（同比增速）从2022年12月的6.5%下降至6.4%，但下降幅度低于预期。

就业市场仍然非常火爆。美国在2023年1月意外增加了51.7万个就业岗位，是市场普遍预期的19万个岗位的2.7倍，大幅超出市场预期。1月就业增长普遍的原因主要是受休闲和酒店、专业和商业服务以及医疗保健等服务行业的就业规模增长带动。2023年1月的失业率亦降至3.4%，为1969年5月以来的最低水平，低于市场预期的3.6%。此外，最新的失业保险申请也大幅下降至近9个月的低点，而2022年12月的职位空缺数量增幅明显高于预期，达到近5个月的高位，表明劳动力市场仍然存在结构性紧张问题。

目前，美国的总需求依然强劲，尤其是来自家庭消费的需求更加强劲。2023年1月，美国消费品，零售额环比意外增长3%，是自2021年3月以来的最大增幅，远高于市场预期的1.8%。百货公司、餐馆和汽车销售的销售额增幅最大。1月核心零售额（即排除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售额，此项数据与GDP中消费者支出部分关系更密切）增长1.7%。数据显示，在劳动力市场强劲、工资增长和通胀压力出现缓解的情况下，消费者支出在经历去年的放缓后依然较为强劲。

美联邦政府最早7月或耗尽资金

在近期较为强劲的宏观经济数据发布后，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型（美国一个广受关注的实时经济预测）预测2023年第一季度实际GDP环比增长0.62%，年化增长率为2.5%。

近期，美国财政政策的主要议题之一是美国总统与在共和党控制下的国会就美国国债上限展开的政治角力。具有讽刺意味的是，债务上限法案的目的是让财政部有更多的自由度发行去年国会已经批准额度的国债。提高债务上限曾是例行立法程序，自1917年该法案通过以来至少提高过90多次。但近年来，共和党试图将债务上限作为对抗民主党政府的政治武器，迫使民主党总统削减社会福利支出，但这种尝试并未成功。共和党在1月重新控制国会后，再次寻求就国债规模上限同民主党展开较量，但总统拜登已明确拒绝与共和党就国债上限进行谈判。美国财政部预测，联邦政府最早可能在2023年7月耗尽资金，但投资者和金融市场都期待两党能在最后一刻达成协议，以避免美国政府债务违约。