□实习记者 杨雨萌

近两年，保险股普遍呈低迷态势，行业估值较低，Wind数据显示，自2020年11月起，两年间，保险业股价跌幅超40%。在此背景下，保险公司回购和股东增持举动不断出现，向市场传达积极信号。今年11月以来，保险股估值迎来修复，涨幅明显。

回购、增持频现

板块持续走低已使保险行业估值处于历史底部，面对股价持续下跌行情，回购股票和股东增持成为上市险企提振市场信心的行动选择。

回购股票往往是上市公司稳定公司股价的有力举措。过低的股价会降低投资者信心，回购公司股票以支撑公司股价回升，有利于公司吸引投资者的再度关注，增加公司进一步配股融资的可能。

今年3月，友邦保险公布了高达100亿美元的回购计划，计划在未来3年通过公开市场回购公司普通股，向公司股东返还高达100亿美元的资本。10月10日，友邦保险发布公告称，当日在香港交易所耗资1.78亿港元回购了257.38万股。

中国平安也在不断进行股票回购。早在去年8月，中国平安董事会决定，拟用50亿-100亿元自有资金，以不超过82.56元/股的价格回购公司A股，回购股份将全部用于员工持股计划。此后一年间，中国平安多位高管通过二级市场交易方式增持公司A股或H股。至今年8月，中国平安发布公告称已完成回购计划，累计回购A股股份1.03亿股，占公司总股本的0.56%，累计支付超50亿元。

回购股票外，多家上市险企也获得了机构股东的增持。据统计，去年以来，共有3家保险公司在A股或H股市场获得股东增持。上海国资自2021年4月起两度增持中国太保A股股份，累计达2044.65万股；摩根大通9月28日以来两次增持中国平安H股股份，累计约2930万股，增持金额合计约11.65亿港元。近期，11月21日，中国宝武增持新华保险H股339.84万股，耗资约5430.64万元。值得注意的是，这是最近5年来中国宝武首度增持新华保险。

频频出现的回购和增持短期内带来了较为显著的效果，在宏观经济走势、疫情反复、行业自身转型升级等多方因素影响下，助力提振保险板块市场信心。但回购与增持操作很难改变长期走势，保险公司还需注重提升自身内在价值，稳中求进。

板块反弹明显

11月以来，保险股持续上涨引起多方关注，截至12月9日收盘，保险股股价涨幅达26.57%，A股五大保险上市公司股票均有上涨。具体来看，中国人保收获涨幅11.55%，另外4家上市险企股价涨幅均超30%，中国人寿上涨36.09%，最为显著。

对此，业内人士表示，保险股迎来反弹的原因，一方面是负债端有见底好转的趋势；另一方面，在资产端，随着稳增长政策密集发布，十年期国债利率未来有进一步上行空间，有助于保险公司投资业绩改善。同时，涉房资产随着近期房地产利好政策的陆续发布，保险公司计提资产减值压力有所减轻。

中国银河证券认为，保险股反弹主要受房地产行业利好政策出台影响，房企股权融资政策调整，放开除IPO外的其他股权融资政策，促进房地产市场盘活存量、防范风险。险企地产投资风险化解，估值因此迎来修复。

据中报数据披露，中国平安和中国太保房地产投资占比相对较高。中国平安的地产投资以投资性物业为主，公司全部不动产投资规模为 2228亿元，在总投资资产中占比为 5.2%，其中，投资性物业占比2.7%，股权投资占比1.2%，债权投资占比 1.3%。中国太保等其他险企地产投资以非标准化债权投资为主，公司投资性房地产占比0.6%，非标不动产投资占比3.97%。

银河证券研报表示，本次政策组合拳为地产行业发展提供支持，前期压制险企投资端预期的地产投资债务违约风险化解，有助丰富险企投资品种选择，助力险企通过高收益品种配置提振投资收益率，提振市场信心与预期，推动板块估值修复。

此外，随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行将延续，保险股长期修复行情受到行业看好，前景可期。