□张震

从保险资金配置需求看，ESG投资领域充满机遇和挑战。机遇在于，ESG投资理念与党的二十大精神高度契合，必将迎来更高质量的发展。挑战在于，ESG投资理念还需要在实践中，根据中国国情，做出中国化的升级。

保险资金应对未来挑战的措施

（一）根据国情优化投资理念和方法

理论指导实践，并在实践中完善。当下ESG投资亟待解决的问题是“中国化”。我国资本市场在发展时间、投资者结构、制度基础、监管体系等各方面都与欧美市场迥然不同，在经济基本面上，我国发达程度，产业结构，增长速度，要素禀赋与欧美国家也大相径庭。因此在实践中要辩证地思考，当下所践行的ESG投资理念，是否都适合于中国国情。随着投资实践的推进，还应总结经验教训，在实践中统一标准，并贯彻ESG标准中国化的理念，这有助于更好开展投资，提升投资绩效。

（二）逐步建立信息披露标准和评价标准

信息披露标准有助于规范企业的ESG信息披露行为，统一信息披露的口径，使监管机构、投资机构及其他利益相关方获得更透明、清晰、准确的ESG数据，做出更加科学、符合实际的决策。国内的一些社会团体、学术机构正在为此努力，并取得了一些成果。例如，中国企业改革与发展研究会、首都经济贸易大学中国ESG研究院共同发布了《企业ESG披露指南》团体标准。我们应继续探索和完善适合我国的ESG信息披露标准，并逐步推动形成机构间的共识、行业层面的共识、监管体系的共识，让企业的ESG信息披露得到监管层的鼓励与规范。

从ESG投资理念的应用端来讲，ESG评价标准是将ESG数据转化为投资决策支撑依据的重要环节。现在践行ESG投资理念的资产管理机构越来越多，不同机构已经开始形成自己的ESG投资框架和评价标准，再加上一些第三方资讯机构的努力，现在ESG投资的评价标准其实已经具备了基础，只是各个机构还不统一。而标准实际上是一种“公共品”，所有机构都能共同受益。所以在投资评价标准化方面，应该发挥行业共同的力量，群策群力，一起打造标准化的ESG体系。企业的ESG信息披露标准和投资机构的ESG投资评价标准实际上是相互促进的，两方面共同努力，有利于保险资金获得对称信息，提高投资决策效率。

（三）呼吁共同努力，逐步解决量化数据匮乏问题

ESG投资的相关方涉及投资人、企业、第三方机构、行业协会、监管层等多方面，保险资金应当呼吁相关方共同努力，以解决量化数据匮乏的问题。第一，保险资金作为投资人，应当加强数据挖掘的能力，从有限的量化数据中，发现更有价值、更能反映本质的数据指标体系，并学会从不可量化的数据中，挖掘出可供决策参考的信息。第二，企业方面应该重视和增加可量化数据的披露，对于不易于量化的数据，应当给出尽量明确的含义及对照标准。第三，第三方机构方面应当积极开展数据鉴证、数据库建设工作，提高ESG数据的质量，建设好ESG投资“公共品”，服务于其他相关方。第四，行业协会方面应当做好各类标准的沟通、磨合、统一的工作。第五，监管层方面建议综合各方面的积极实践，自上而下地推动解决量化数据匮乏的问题。

（四）运用数字化管理工具抓好风险管控

对于保险资金来说，ESG投资理念的风险管控非常重要，这是由于国内ESG投资起步晚，标准体系尚不成熟。运用好数字化管理工具是做好风险管控的重要手段。第一，可以通过数字化工具做好投资标的ESG动态评估。目前沪深交易所上市公司ESG信息披露覆盖度不高，且披露频率较低，通常一年一披露，可能会跟不上企业及行业的变化。通过数字化工具可以更广泛地采集企业的ESG信息，跟踪频率也可以大幅提高。第二，可以通过数字化工具做好ESG风险预警。随着国家对绿色发展、共同富裕、现代企业制度的重视，对企业的相关要求也在提高。因此，消费者投诉、监管警示、行政处罚、打击违法犯罪等有可能越来越成为企业在ESG方面遭遇的风险。而这些可以通过数字化的工具做好筛查与预警。第三，可以通过数字化工具搭建好保险机构内部ESG数据库。通过构建起内部的ESG数据库，保险资金可以增加ESG投资的可靠性、传承性。

（五）公司战略转型和资源配置调整

我国的经济发展模式在不断“进化”，经济基础决定了资本市场和与此适配的投资方法也需要不断“进化”。投资事业犹如逆水行舟，不进则退。所以在新发展阶段，要认识到ESG投资理念与未来发展模式的适配性，并相应调整资产管理业务的发展战略，匹配相应的资源，加快ESG投研能力建设。保险资金可以在投资决策的过程中融入ESG投资理念。在制定战略资产配置的过程中，可以制定ESG专门的战略，并对ESG风险作出测试和预警。在投资决策流程中，可以设置相应的环节，做好ESG的评估。在投资管理与服务过程中，可以与外部管理人、保险客户等就ESG投资及相关情况做好充分的沟通。（下，上见11月24日6版）

（作者系华安资产总裁）