ESG投资的兴起为保险机构带来巨大机遇的同时也带来了挑战。传统的保险资金运用和资产管理方式，无法适应可持续发展的要求。

新的发展时期，政府和监管部门应加强监管和激励支持，开展标准制定等顶层设计工作，引导保险机构积极开展ESG投资并给予相应的考核、货币政策、税费等激励措施。保险机构应以市场化机制为基础，为实体经济提供保障服务，把握ESG投资的发展趋势，响应国家政策号召，发掘新的投资机遇，携手监管部门、行业协会、投资机构、第三方服务机构等共同打造ESG投资良好生态环境。

政府及监管

完善ESG投资顶层制度设计。ESG内涵外延广泛，横跨金融监管、工业能源、环境治理、社会公益等多维度、多领域。政府及监管部门应成立专门机构统筹协调，完善ESG投资相应的制度机制以及具体操作环节的配套措施，尤其在绿色低碳、金融科技和精准扶贫等方面体现ESG投资理念，营造有利于ESG投资发展的监管环境。

加强ESG投资引导激励机制。ESG投资具有“长期潜在回报可观，短期收益不明显”的特性，这是导致保险机构参与热情不高的重要原因。为此，政府和监管部门要加大政策引导和激励，促进ESG投资。

鼓励企业强化ESG信息披露。行业协会要在学习借鉴国际主流指标体系和评价标准的基础上，加快建立符合我国国情和实际的ESG评级标准，为个人投资者和机构投资者决策提供参考依据。

营造ESG投资良好生态环境。ESG投资需要政府、险资机构、投资人、行业组织、第三方服务机构以及媒体等多元主体凝聚共识，合力探索ESG投资标准设定、风险管理、政策激励等方面的沟通交流，共同营造绿色投资、责任投资的良好氛围。监管部门和行业协会要探索制定相关的标准和政策，稳步推进“自上而下”的强制数据披露政策，积极推广ESG投资理念，加强ESG投资者意识教育，营造市场发展环境，加快集聚、吸引和培育与ESG投资相关的各类市场主体，形成功能完备、分工明确、协同配合、规范有序的生态体系。同时，加强行业引导和规范。通过加强政策支持、强化信息披露、推进自律管理、举办ESG投资相关主题论坛和会议、加强协同交流等方式，稳妥有序推进保险资金开展ESG投资，不断提升保险业在ESG标准制定、ESG投资及优秀行业实践方面的行业地位及影响力。

保险机构

提升投资意识，推动ESG理念融入投资流程。针对保险机构ESG投资意识淡薄问题，建议保险机构在投资决策中纳入ESG投资理念，将ESG投资融入公司发展战略和投资流程。尤其是气候风险和碳排放管理等议题，应由董事会层面设定相应战略，积极开展情景分析与气候风险压力测试，优化保险机构风险管理及投资流程，搭建全面气候风险管理体系，加强资产组合碳排放管理，明确投资组合碳中和实施路径，逐步降低碳强度直至实现投资组合的碳中和。

一般来说，保险机构ESG融入投资流程通常包含4个环节：一是定性分析，即投资者从多个来源（包括但不限于公司报告和第三方投资研究）收集相关信息，并识别影响公司的重要因素；二是量化分析，即投资者评估重要财务因素对投资组合和投资范围中各证券的影响，并相应调整其财务预测和/或估值模型；三是投资决策，即根据第一阶段、第二阶段的分析做出买入（增加权重）、持有（保持权重）或卖出（减少权重）决策；四是积极所有权评估，即重要财务因素识别，投资分析和投资决策可以启动或支持公司参与和/或为投票提供信息。

运用数字工具，强化ESG投资风险管控能力，尤其是投后风险管控其实是一个挑战，对于一些早期项目，其风险管理非常需要投资人关注。另外，很多企业在发展过程中，公司治理水平有待提高，投后风险管控对于碳中和类投资是非常关键的一个环节。建议保险机构对所有的投资标的要进行ESG风险因素的影响分析，探索构建ESG风险评估体系，并针对污染性行业等达不到ESG评价标准的投资标的建立负面投资清单。

同时，保险机构可以用更加数字化的工具和模式来管控ESG投资风险，首先是衡量行业平均数值，针对某一些行业的环境风险可通过数字化工具合理判断，及时得到行业平均数值；其次是要及时去管理和监控企业潜在的社会风险，因为现在自媒体非常发达，很多绿色行业产业非常好，项目也非常好，但是由于管理不善，经常会遭到投诉，它带来的“S”部分的风险远远超过了由于它是绿色行业带来的正向收益，这对投资人来说是非常大的风险。

结合具体分析，综合运用多种ESG投资策略。我国保险机构由于存量资产规模较大、增量资产增速较高，而开展ESG可持续投资的紧迫性也很强，应当综合运用多种ESG投资策略，加快ESG可持续投资布局进度，同时也避免过度集中于一种策略带来的风险。

在实践中，保险机构可根据自身的发展阶段和投资能力，在各类策略中有所侧重，例如，中小型保险机构可以在前期更加偏重筛选策略与主题投资，后期再逐步加强ESG整合能力并建立ESG整合框架，即在研究、投资组合分析和投资决策中同时评估ESG与传统财务因素。在对ESG可持续投资的原则、方法和流程熟悉之后，可在中长期利用保险资金规模大、期限长的优势，更加突出股东参与和影响力投资，将ESG可持续投资的运用推向深入。

借鉴优秀实践，创新丰富特色ESG投资产品。虽然我国ESG投资市场目前仍处于起步阶段，但随着监管机构对绿色可持续发展愈加重视，ESG投资交易必然会在未来市场中大放异彩。因此保险机构在ESG产品及服务上，应扩大在可再生能源行业、工业低碳、绿色建筑、清洁交通以及环保创新科技等领域的创新，同时对于市场和交易方式的选择也可在实践的基础上有所创新。

保险机构要加强ESG投资产品的创新与开发。结合具体场景建立客户画像、分析客户低碳转型发展的投融资需求，不应仅关注绿色效益明显或是本身资信较好的企业，也应去支持相对发展周期较长、有更加迫切资金需求的项目。

同时，应注重提升员工ESG投研能力。针对目前国际国内ESG评价标准不统一、ESG评级出现分化等现象，保险机构要重视开发自有ESG评价体系的能力，包括打造ESG研究体系、建立ESG评级体系、构建ESG投资决策组合以及ESG投后风险管理等，借助智能化工具，引入内外部数据源，构建符合企业实际的ESG数据库和评级标准，以应对一级市场缺乏数据信息的问题。亦可根据公司实际情况及投资人倾向，参考国际国内主流ESG标准体系，编制自有的ESG评分工具，帮助评估和影响投资组合的ESG绩效。保险机构也要广泛开展同业交流和国际交流与合作，充分利用国际投资组织和网络在ESG投资项目筛选、风险防控等方面的成熟经验，积极加入PRI、净零投资者联盟等国际机构和网络，并遵循相关的ESG投资自愿准则和最佳实践，举办各类ESG主题论坛活动，促进国内外机构和人员交流，深化ESG领域的国际合作。同时，要主动参与国际相关标准的讨论与制定，积极加强在“一带一路”沿线相关绿色项目中的国际合作，推动绿色产业投资的跨境合作和交流。

(和平/整理)