□展思博 王馨瑶 王晓蒙

ESG理念的兴起给石油公司带来了巨大的压力。许多石油公司收到来自社会方面和股东方面的压力，开始更加关注实现企业的ESG目标，并在应对温室气体排放等方面作出努力。石油行业是典型的高排放型行业，其自身在ESG实践工作中存在劣势。因此，从合法合规，市值管理和企业社会责任的角度分析，ESG对于石油公司的重要性已不容忽视。

合法合规

在国际政策方面，联合国在2000年创建的《联合国全球契约》倡议，以促使非金融企业承担环境责任、反腐败实践、劳工和人权等10项原则。在2005年，联合国制定《责任投资原则》，以规范资产管理公司和资产所有者的ESG投资行为，如今该原则得到了来自80个国家的3800多家金融机构的支持，这些机构累计管理着约120万亿美元的资产。

十年后的2015年，《巴黎协定》的签订以及各国政府应对气候变化和减少温室气体排放的承诺使ESG议程得到了决定性的推动。同年，联合国所有成员国正式通过了《联合国2030年可持续发展目标(SDGs)》，其中包括针对气候问题开展行动、开发负担得起的清洁能源、保证清洁水和卫生设施、尊重陆地和水上的生命等原则。

联合国ESG生态系统推动石油公司ESG工作开展的成果显著。以中石油为例，其表示坚定支持《联合国世界人权宣言》和《联合国全球契约》《联合国2030年可持续发展目标(SDGs)》等一系列外部自愿行为准则，并通过股东大会、董事会及其技术委员会、监事会，总统负责指导管理层可持续发展的实践和管理。

在金融方面，《责任投资原则》签署国的金融机构一直在给石油行业施加压力。石油公司若想在国际市场上发行债券，它们必须要满足当地金融机构的ESG要求。

信用评级机构也开始将ESG因素纳入信用风险状况，以确定 ESG因素对个人信用评级的影响。大型投资公司继续要求其投资公司披露其ESG信息，许多投资机构表示他们相信气候风险和投资风险在当今市场上是相互关联的。

市值管理

现如今，投资者对石油公司的ESG的希望也逐渐提高，换言之，资本要投资ESG表现好的公司获得长期投资价值。根据施罗德集团2019年全球投资者研究结果显示，全球60%的投资者将可持续性因素纳入投资决策，75%的投资者认为ESG将在投资决策中将扮演更重要的角色。

ESG已经开始成为投资者评判企业长期投资价值的重要依据。目前，惠誉等三大国际评级机构均承诺将ESG纳入企业信用评级。明晟、标普、汤森路透、富时等全球主要指数机构均发布ESG指数产品和评级评价体系，实证研究显示ESG表现与股价呈正相关性。汇丰银行研究显示，2007年以来，ESG评级较高的股票和企业收入与“气候解决方案”相关的股票，回报率高达248%和231%，远高于富时环球指数的平均回报水平。同时，ESG评分较高的公司不仅股价优于同行，还可以凭借良好的ESG分数以及信息披露形象，吸引更多境内外绿色专业投资者，获得资本市场成本更低的资金，有效提高公司市值。石油公司为获得资本市场支持，近年来加快能源转型步伐，设定减排目标和绿色发展路径，运用ESG战略改善投资者预期。

据埃信华迈（IHS Markit）统计，2005年至2019年，石油公司共参与125项低碳能源交易，其中近三年共有76项，增长趋势明显。即使在低油价和疫情的双重冲击下，国际大石油公司仍然保持能源转型的步伐，继续开展可再生能源项目。

企业社会责任

当今温室气体变暖的三分之一是由于人为排放甲烷造成的，甲烷在100年内在大气中捕获热量的能力是二氧化碳的30倍。甲烷是天然气的主要成分，石油和天然气工业是甲烷排放的最大工业来源。

目前，全世界对化石燃料产生污染问题的关注度愈发提升。由于公众和政府的压力，埃克森美孚、道达尔和壳牌等一些主要石油和天然气公司正在积极支持应对气候变化的努力。这些努力包括减少其自身运营中的碳和甲烷排放，以及促进对可再生能源的研究。这导致许多其他石油和天然气运营商也围绕 ESG制定短期和长期目标。

此外，石油行业作为高污染行业，更需要加强自身ESG管理，积极承担ESG责任。以西班牙雷普索尔石油公司(Repsol)为例，最近，秘鲁消费者保护机构Indecopi就2022年1月发生的原油泄漏事件提起诉讼，要求西班牙雷普索尔石油公司(Repsol)赔偿45亿美元。秘鲁法院已经受理了该诉讼。

环境评估机构近期表示，原油泄漏七个月后，大约有25个海滩仍然受到污染。目前，该石油公司还面临有关泄漏的刑事调查，当地检察官已禁止其四名高管离开该国18个月。从ESG管理的角度分析此案例，西班牙雷普索尔石油公司(Repsol)在日常运营中忽视了环境影响风险管理，当地社区发展，利益相关方沟通，生态多样性保护，没有积极承担其作为高污染企业应尽的社会责任，最终导致企业在经济和运营上产生巨大损失。

（作者单位：评安国蕴）