□实习记者 许予朋

美国当地时间9月21日，美联储完成年内第五次加息，将联邦基金利率目标区间从2.25%至2.5%上调到3%至3.25%之间。本次加息幅度为75个基点，与美联储前期释放的信号及市场预期相符。至此，美联储年内已加息300个基点。

在议息会议后召开的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔重申了8月下旬释放的鹰派信号，强调美联储降低通胀的决心，警惕过早放松货币政策让高通胀固化的严重后果。这也让市场关注起美联储接下来的“加息之路”。

通胀不歇，加息不止

目前，遏制通胀、恢复价格稳定仍然是驱动美联储加息的主要原因。

美国劳工部最新数据显示，美国8月整体CPI环比上涨0.1%，较7月环比涨幅提升0.1个百分点；CPI同比上涨8.3%，低于7月8.5%的同比涨幅，但仍超出8.1%的市场预期。

美联储在本次公布的议息声明中指出，近几个月来，美国就业增长势头强劲，失业率仍然较低。与此同时，通胀依然居高不下，反映出与疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更大的价格压力。俄乌冲突正在对通货膨胀造成额外的上行压力，并对全球经济活动造成压力。目前，美联储依然致力于实现最大就业率目标及在长期将通货膨胀率拉回2%的目标。

鲍威尔在讲话中再度强调了这一目标。不过鲍威尔也坦言，在遏制通胀、恢复价格稳定的过程中，要想实现相对温和的失业率上升、实现经济“软着陆”将非常具有挑战性。

“目前美国经济依然强劲，8月零售销售、就业数据都超出预期，而粮食和服务价格居高不下，居民购买力受到损害，‘工资-通胀’螺旋有成形的风险，美联储有‘趁热打铁’的必要。”植信投资研究院研究员董澄溪指出。同时，董澄溪认为，美联储对抑制通胀需要付出的相应代价也有所准备，包括抬高了对失业率的预期，降低了GDP增速预测。

美联储在同日披露的季度经济预测中，大幅下调第四季度实际GDP同比增幅预测，从1.7%降至0.2%。同时，美联储官员对今年底联邦基金利率的预测中值变为4.4%，显著高于6月预测的3.4%；对明年底联邦基金利率的预测中值为4.6%，比6月预测高0.8个基点。也就是说，今年四季度或仍有125个基点的加息空间。

不过董澄溪指出，该预测并不代表未来美联储的加息计划，美联储未必按照此路径加息，但却表明了美联储抑制通胀的决心深刻。

尽管本次美联储加息未超预期，但受议息会议等释放的鹰派信号影响，美国金融市场依然出现震荡。加息“靴子落地”后，美元指数盘中一度突破111，再创20年新高。美股三大指数尾盘下挫集体收跌。其中道指跌1.7%，纳指跌1.79%，标普500指数跌1.73%。

是否“随美起舞”现分化

值得关注的是，在美联储第五次加息落地前后，不同经济体在是否跟随方面出现分化反应。

9月22日，香港金融管理局将基准利率上调75个基点至3.5%，调整幅度与美联储保持一致。瑞典中央银行在9月20日宣布，从9月21日起将基准利率提高100个基点至1.75%。这是自1993年以来瑞典央行上调基准利率幅度最大的一次。欧洲中央银行行长拉加德9月20日表示，欧洲央行将继续加息，不让高通胀影响经济行为。欧盟统计局日前公布的数据显示，欧元区8月通胀率按年率计算达9.1%，远超2%的中期通胀目标。

与此同时，日本央行、巴西央行选择了维持现状。北京时间9月22日，尽管面临通胀压力，日本央行仍宣布维持关键利率在-0.10%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变。随后，美元对日元升破145关口，为1998年8月以来首次。巴西当地时间9月21日晚，巴西央行货币政策委员会宣布将该国银行基准利率继续维持在13.75%的水平；同时，巴西央行下调巴西2022年CPI预期至5.8%，之前预计为6.8%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向《中国银行保险报》指出，目前海外经济体普遍面临严重的通胀压力，这一压力会对其经济与社会造成广泛影响。同时，在美联储激进加息的背景下，部分经济体由于内部经济结构失衡，本币汇率存在大幅贬值压力，面临潜在资本外流、输入性通货膨胀等风险。这些因素推动部分经济体选择“随美起舞”，跟进加息以稳定市场预期。

“不过随着美联储加息进入中后段，从全球新兴经济体表现来看，本轮加息影响整体较前几轮美联储加息影响弱。”周茂华说。

董澄溪认为，随着美联储继续加码紧缩的货币政策，美元仍将维持强势，美元流动性仍将收紧。如果全球央行卷入“加息潮”，引发全球经济走向衰退，部分国家的债务问题将逐渐凸显出来，国际金融市场的稳定或许将成为美联储需要认真考量的因素。