【报告之一】丰富金融工具箱

□记者 朱艳霞

12月4日，《“融合式养老”的新探索》研究报告发布。报告认为，老年人对商业养老保险保障老年生活的认可度越高，越能接受在“融合式养老”体系中融入商业养老保险。

《国务院办公厅关于推进养老服务发展的意见》（国办发 [2019]5号，下文称5号文）提出，推动居家、社区和机构养老融合发展，其中首次提出“三位一体”的养老方式要融合。

报告认为，“融合式养老”是指依托某一机构，融合居家、社区和机构养老的功能，实现养老服务资源的整合以满足不同年龄阶段、不同健康状况老年人的多元化养老服务需求的养老模式。

调研团队通过实地考察中铁任之健康城的整体规划和运营管理现状，发现其当前运营模式和规划布局符合5号文所提出的“推动居家、社区和机构养老融合发展”的政策内容。同时，对该地老年住户进行了问卷调查。

调查结果显示，老年人对养老环境得到优化的认同程度越高，则选择“融合式”养老服务的需求程度就越高。此外，老年人“更易结交到朋友”是其选择“融合式养老”服务的另一个显著影响因素。

值得关注的是，报告对商业养老保险参与“融合式养老”模式进行了可行性分析。调查结果显示，仅有32%的老年人了解过商业养老保险，认为商业养老保险对保障老年生活有作用的老年人占比为26%，认为没有作用的老年人占比为44%。报告将老年人对商业保险提供老年生活保障的评价程度，与老年人对融合式养老和商业养老保险结合发展的认可度两项因素做相关性分析，显示这两者存在极高的正相关。即老年人对商业养老保险保障老年生活的认可度越高，其越能接受在“融合式养老”体系中融入商业养老保险。这一分析结果表明，为提高老年人对其的认可度和满意度，商业养老保险需要为其提供针对性的服务，并在保障老年人生活水平方面发挥作用，进而为其参与“融合式养老”提供有利条件。

报告认为，养老企业与保险公司的合作是一个双赢的选择。

对于养老企业来说，与保险公司合作能很好地打破融资方面的困境。目前，我国的养老企业大多数采取的是重资产运作模式，具有前期投入大、资金回笼慢的特点，在无形之中提高了市场准入的门槛，形成入驻标准高、养老服务供给不足的局面，进而不能满足老年人群体的多元化养老需求。从国外成功的实践经验来看，保险公司具有雄厚的资金，在业务领域与养老产业有一定的重合。因此，保险公司的参与既能缓解养老产业市场主体的资金压力，又能通过养老产业的平台吸收更多的老年保险客户，从而扩大自己的业务覆盖范围。

对于保险公司来说，与养老产业市场主体合作将成为保险行业新的发展动力。根据预测，我国在“十四五”时期，老年人数量将突破3亿大关，迈入中度老龄化，预示着我国养老产业的市场潜力巨大，保险公司应该深化与养老产业市场主体的合作并以此为切入点进入养老产业市场。一方面，保险公司依托养老产业针对老年人设计新的商业保险险种，有利于扩大保险公司的传统业务范围；另一方面，在低利率的现实背景下，与养老产业市场主体的深化合作将开辟一个与传统保险业务不同的新领域，进而实现保值增值的目的，助推保险行业新发展。

此外，报告称，缺乏金融工具的参与一直是困扰当今我国养老产业市场主体的问题之一。寻找新的运作模式来来丰富金融工具箱是解决资金问题助推我国养老产业发展的重要前提。我国养老企业目前仍采用重资产的运作模式，即便是引入保险公司参与合作，如果运作模式不变，最终只是变相提高市场准入门槛。

报告认为，对于中小型保险公司和我国养老产业市场主体来说，采用全新的运作模式将有利于合作双方共同发展，可参照房地产投资信托（REITs）这种金融工具。所谓 REITs 模式，就是将房地产投资证券化，发挥其流动性高、分散投资风险、收益稳定的优势。这种模式有利于增加养老产业的资金流动性，使其能更快地投入到再生产中，另一方面，也将降低投资的门槛和融资的难度。