中国银行保险报网讯【记者 许予朋】
2024年,我国全球系统重要性银行(简称G-SIBs)进入充实资本实力的冲刺阶段。
年初以来,中国银行、农业银行、工商银行、交通银行、建设银行相继披露了总损失吸收能力(TLAC)非资本债券发行计划(以下简称“TLAC非资本债券”),预计拟发行合计不超过4400亿元的TLAC非资本债券。在近期各行召开的2023年业绩发布会上,中国银行、建设银行高管层更是进一步明确将做好相关债券发行工作。TLAC非资本债券可谓开闸在即。
所谓TLAC,是指全球系统重要性银行为满足总损失吸收能力要求而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。对于上述“大而不能倒”的银行而言,发行TLAC非资本债券,对于提升金融稳定性具有重要意义。
根据金融管理部门要求,我国全球系统重要性银行的风险加权比率应于2025年初达到16%、2028年初达到18%。但当前,我国5家全球系统重要性银行均存在潜在TLAC缺口。据中金研究测算,五大行距离16%和18%的TLAC风险加权比率监管要求尚分别存在2.51万亿元和4.44万亿元的合计缺口。动态来看,资本新规的实施或有望提振银行资本充足率、缓解短期TLAC达标压力,但中长期来说,风险加权资产与内生资本积累增速的不匹配或导致五大行TLAC补充压力加大。
除了维护金融稳定,发行TLAC非资本债券也有助于提升上述5家全球系统重要性银行服务实体经济的能力。中国银行副行长张毅在该行2023年业绩发布会上指出,为了支持实体经济发展,银行贷款保持较快增速,但与此同时,资本消耗也在加快。因此,中国银行将加快充实资本实力。建设银行首席财务官生柳荣明确,一方面TLAC非资本债券发行有利于总损失吸收能力达标,另一方面也可以降低融资成本。
随着TLAC非资本债券的到来,我国债券市场投资产品丰富度将进一步提升。国际评级机构普遍认为,TLAC非资本债券的信用资质高于同主体发行的二级资本工具和其他一级资本工具。同时,这类债券期限更短、更灵活,其信用资质高、久期较低等特点有助于稳定债券估值,上述因素均能够吸引保险资管、基金和理财子公司等机构投资者。从国际经验来看,欧美、日本等国家围绕TLAC非资本债券开展的产品创新相当丰富,相关利率风险对冲手段也较多。未来,围绕TLAC非资本债券开展更多创新实践、完善信用定价手段,也有助于推动我国金融市场走向成熟。