来源:中国银行保险报时间:2025-01-24 08:03
□刘再辉 张爽
2024年发布的《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(新“国十条”)提出,支持大型保险机构做优做强。引导中小保险公司特色化专业化经营发展。这为中小公司的发展指明了方向。那么面对低利率环境带来的资产负债匹配挑战、经济和行业转型周期下资本补充的压力,中小寿险公司如何突围而出,走上特色化专业化经营发展之路?值得深入思考。
面临的问题
一是保费规模小,固定费用难分摊。从保费规模来看,中小寿险公司近些年整体市场份额虽略有提升,但对寿险行业的高集中度格局未造成实质性影响。
二是盈利难。从净利润来看,马太效应明显,中小寿险公司的盈利情况不容乐观。头部险企能够持续稳定盈利,很多中小寿险公司在亏损。
三是销售渠道有限,负债成本高。中小寿险公司由于渠道自主掌控能力较弱,大部分业务通过银行及中介渠道获取,业务获取成本高企。
四是经营模式高度依赖投资。研究表明,大部分中小寿险公司的利润来源主要依靠利差收益,利源高度依赖投资收益。近年寿险公司投资收益率普遍下降。中小公司投资收益难以覆盖负债端成本,这是诸多中小寿险公司亏损的主要原因。由于这些公司资产规模小,又进一步增加了经营风险。
五是偿付能力不足,带来生存问题。偿付能力是保险公司的生命线。在当前低利率周期,大量中小寿险公司的偿付能力面临挑战。再加上内外部资本补充困难,中小寿险公司的偿付能力普遍不足。
六是融资困难,持续经营压力大。中小寿险公司无论是内生性还是外源性资本补充均很艰难。中小寿险公司由于负债端成本高企、利差收益不稳定等原因,没有形成持续稳定的盈利模式,尚不具备内源性资本创造能力,缺乏造血功能。由于中小寿险公司盈利能力欠佳,股权交易不活跃,股东增资意愿减弱。在发债融资方面,中小寿险公司自身净资产不高,在这个前提下,即便发债获批,规模也相对有限,无法从根本上解决资本补充的难题。
怎么办
过去多年来,面对快速发展的市场机遇,以及激烈的市场竞争,一些中小寿险公司在发展过程中,一度注重规模与速度,忽视了资产与负债的匹配。大量中小寿险公司形成的高费用和高现金价值的业务竞争方式,在过去高投资收益、高保费的时代,利差损、费差损等风险被掩盖了。
随着经济增长放缓,利率的不断下行,行业利差损等风险等逐渐加大。所以,在低利率环境下,中小寿险公司必须从负债端和资产端双管齐下,严控资产负债匹配管理,守住偿付能力这个底线,这是长久之计。
建议中小寿险公司从以下方面发力。
(一)融入国家战略。中小寿险公司要想真正走出一条突围之路,就要将发展和国家战略相融合。中小寿险公司作为市场主体数量占比最多的群体,其经营必须要和国家的大政方针结合。作为股东和公司管理层,要调整自己的心态,要能够顺势而为并有所作为。
(二)管理层要与股东充分沟通。保险公司资产负债经营的背后是产品与渠道的格局,而产品与渠道格局的背后又是战略的选择。战略的方向和定力又受到股东的格局与能力的影响。所以股东方要充分了解当前的市场状况和公司面临的实际问题和困难,不只是一味追求高业绩指标,而是要以能力打造为先,自上而下地完成战略转型。这方面需要管理层和股东有深入沟通。
(三)高度重视战略管理。面对复杂的内外部环境,中小寿险公司要有清晰的自我认知和底线思维,要在不确定时代寻找确定性,并以这种思维来明晰战略目标和发展路径,确定自己能做什么、不能做什么,谋定而后动,不断构建和增加公司的资源和能力积累。相对于外部环境的变化,中小寿险公司更重要的是确保自身战略制定的清晰性和战略执行的有效性,实现聚焦客群、聚焦渠道、聚焦资源和能力。
中小寿险公司由于规模小、品牌弱、人才和资本不足等,在大公司竞争中处于相当不利的地位。这个时候,唯有走特色化之路,建立自己的差异化优势,形成自己的特色发展道路,才能在大公司的包围中实现突围。对于储蓄型保险业务方面,建议中小寿险公司重点关注利差损风险及流动性风险,以“固定收益+浮动收益”的分红型保险业务为主,降低负债端成本,利用自身资源提升投资收益获取能力和水平;对于纯保障型保险业务,建议中小寿险公司应把握人口老龄化的大趋势,积极开展“保险+康养”方面的特色化经营,聚焦特定客群、特定地域,坚定选择自己的细分领域,把“保险+康养”做一个内核,去做产品和服务的“保险+健康”资源融合,进行长期的深耕,真正打造出自身特色。
(四)适度控制业务规模与节奏。资本金是寿险公司发展的根基,业务规模与节奏则是寿险公司杠杆经营的设计体现。中小寿险公司要想稳健持久地经营,必须要思考清楚什么样的业务规模是适合自己的?又应当以什么样的速度发展才是稳健的、安全的、持久的。
当前,中小寿险公司“做大规模”的压力很大,“赔本赚吆喝”态势明显。中小寿险公司更需要摆脱对规模的盲目追逐,因为对于中小寿险公司而言,如果没有效率和价值做支撑,保费规模越大,对资本投入的需求就越大,偿付能力就越差。中小寿险公司最需要的是有价值的规模扩张,而不是高成本的规模扩张,如果经营效率低下,更高的规模获取就意味着更大的成本付出。此外,中小寿险公司还需要控制好业务发展节奏,防范因业务剧烈波动所带来的流动性风险。
(五)构建高质量发展所需的核心能力。中小寿险公司如何重构发展模式的底层逻辑,针对自身的资源禀赋打造出核心能力?这是决定其生存发展能力的关键因素。企业的竞争本质上是价值链的全方位竞争。所以中小寿险公司需要从多角度构建和打造自己的核心竞争力,并形成护城河。负债端上,应聚焦客户、聚焦渠道、压降负债端成本,才能保证业务发展的稳定性;运营管理上,应通过数字化变革驱动要素重构,促进经营管理效率提升;财务管理上,应加强精细化管理、降本增效;产品与服务上,应积极创新,满足目标客群的差异化、真实需求,中小寿险公司在品牌、队伍、人才都不占优的情况下,最大的竞争力应该在灵活性、机动性和对市场反应的敏锐度和区域优势,并以此反映在产品和服务中;投资能力建设上,应多种途径稳定资产端收益。此外,中小寿险公司还应强化风险管控意识,不在关键问题上犯错、不踩坑,也是实现高质量发展的关键所在,是一种稳健经营的长期能力。
(六)加强资产负债匹配管理。目前很多中小寿险公司面临的偿付能力窘境的一大根源是资产和负债匹配方面的问题。因此要提升资产负债的匹配度。中小寿险公司在低利率周期内,一方面需要主动调整业务结构,压缩负债端久期,合理控制资产和负债的久期缺口,并积极压降负债成本,另一方面要加大利率敏感性产品开发力度,提升投资收益,以减少利率下行对公司的冲击。
(七)尽力补充资本金。当前形势下,中小寿险公司迫切需要增加资本金来缓解偿付能力压力。寿险公司要解决当期的问题,资本才是钥匙。无论经营能力多强,资本不够,一切问题都解决不了。面对低利率对资负两端的巨大影响,中小寿险公司盈利艰难,要生存下去,就必须要引战、增资、发债,要千方百计地提升自己的资本充足率,以保障偿付能力长期稳定在健康水平之上,对业务的持续稳健发展形成坚实支撑。
(刘再辉系三峡人寿保险股份有限公司董事会秘书;张爽系三峡人寿保险股份有限公司战略发展部机构管理处经理、管理咨询师、中国高级寿险管理师)