来源:中国银行保险报时间:2025-01-23 07:28
编者按:
2025年,更加积极有为的宏观政策将进一步推动资本市场的繁荣发展。在近日举办的第二十九届(2025年度)中国资本市场论坛上,与会嘉宾围绕“金融强国与资本市场发展”的主题,探讨如何建立以资本市场为核心要素的现代金融体系,本专题为读者呈现部分嘉宾观点。
□记者 和平
深化资本市场投融资综合改革、提高资本市场服务新质生产力发展的能力,将成为2025年资本市场新一轮改革的主线。近日,中国人民大学发布《金融强国——中国之路》报告(以下简称“报告”),中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求表示,金融强国有两个标志,一是国际化的本币,二是高度开放的资本市场以及国际金融中心的形成。
深化改革的信号不断释放
2024年以来,资本市场全面深化改革的信号不断释放,进一步全面深化改革将贯穿2025年资本市场。2024年4月,新“国九条”提出,以强监管、防风险、促高质量发展为主线,以完善资本市场基础制度为重点,更好发挥资本市场功能作用,推进金融强国建设,服务中国式现代化大局。2024年12月举行的中央经济工作会议为资本市场的改革进一步指明了方向,提出深化资本市场投融资综合改革,打通中长期资金入市卡点堵点,增强资本市场制度的包容性、适应性。
报告称,市场化改革的核心是提升市场供需力量在资源配置中的决定性作用,要通过市场化手段,完善价格形成机制、优化资源配置,提升经营主体的活力。要构建公平、透明的市场竞争环境,健全法律监管机制,确保市场规则的公平性和透明度,为金融强国建设提供坚实的法律支撑。
吴晓求认为,发展资本市场需要配套法治保障,只有严刑峻法,才能威慑欺诈上市、虚假信息披露、操纵市场、内幕交易等违法违规行为。同时,市场要深刻理解注册制和IPO的内在含义,发挥资本市场助力高科技企业发展优势的同时,要保证相关企业符合IPO要求。发展资本市场,要在拥有优秀的企业、良好的制度和严格的监管外,全面增强建设我国强大资本市场的信心,要认识到我国长期资金供给能力在迅速增强,资本市场长期资金供给远大于需求,政府和企业对资本市场的资金需求量也在不断增加。
借鉴国际经验
报告在研究英美国家金融强国发展历史的基础上,探讨金融强国建设的中国之路。报告指出,金融创新与科技创新的结合推动了经济结构优化和产业升级。从历次工业革命看产业革命的发生离不开金融创新的支持。英国的金融创新为产业革命提供了资金支持,例如英格兰银行和国债市场的发展不仅满足了战争融资需求,还为技术创新的产业化提供了保障。没有金融创新,科技创新难以实现规模化和产业化,产业革命也就无法展开。美国则通过金融创新与高科技产业的良性循环,取代英国成为新的金融强国。在第二次工业革命中,美国的资本市场为工业发展提供了基础设施建设等重大项目的资本支撑,同时通过兼并收购推动了产业的集中与优化。在第三次工业革命中,美国形成了现代创业投资体系,为信息科技企业提供全链条支持,推动硅谷的崛起,也成就了美国资本市场的繁荣与国际影响力。
报告认为,金融强国还需要强大的本国货币与繁荣开放的金融市场,是促成国际金融中心形成的关键。英美通过经济实力、国际贸易和金融制度安排确保了本币的国际主导地位。19世纪英镑通过全球殖民体系和金本位制确立了其国际地位。20世纪,美国通过布雷顿森林体系及“石油美元”安排稳固了美元的国际主导地位。除此之外,英美通过开放透明的金融市场吸引全球资本,美国的资本市场同时提供了丰富的金融产品和服务,支撑了纽约国际金融中心的地位。
科技创新是驱动力
2024年6月19日,中国证监会出台《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,明确提出进一步全面深化资本市场改革,推动股票发行注册制走深走实,积极发挥科创板“试验田”作用,促进新质生产力发展。
2024年,我国对资本市场有了更加清晰与明确的发展定位,在建设金融强国的背景下,资本市场在加快创新资本形成、连接产业与资本、推动科技创新、发展新质生产力方面将发挥至关重要的作用。资本市场的重要性被提高到了新高度。
报告认为,科技创新是金融强国的核心驱动力。随着全球科技竞争加剧,科技创新与金融体系深度融合,推动金融产品创新,金融市场深化与开放为科技企业提供了资金支持,助力实体经济升级。
关于科技创新发展,和君咨询集团董事长王明夫认为,适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策,有望助力资金通过资本市场等渠道流向科技创新领域,对中国的产业升级有着重大意义。
构建开放的资本市场
2024年以来,全球金融市场面临巨大挑战和变革。面对复杂严峻的内外部环境,我国始终坚持对外开放的基本国策,坚持以开放促改革、促发展。2025年1月13日,中国证监会召开2025年系统工作会议强调,加快改革开放,深化资本市场投融资综合改革。坚持以开放促改革,优化境外上市备案制度,拓展资本市场跨境互联互通,充分研究借鉴境外市场有益实践,增强A股市场竞争力、吸引力。数据显示,截至2024年末,我国已批准设立外资全资或控股的证券公司11家,其中全资公司4家,即摩根大通证券(中国)、高盛证券(中国)、渣打证券(中国)、法巴证券(中国),其投资人都是外国银行或以银行资产为主的金融控股公司。
报告指出,我国资本市场的开放也面临诸多挑战,包括国际金融中心建设的挑战、资本市场透明度和法治建设不足等。国际金融中心的建设面临来自市场竞争、政策环境和人才储备等多方面的压力。中国的金融监管体系需逐步与国际标准接轨,提升政策的透明度与可预见性,要通过优化法律法规、简化审批流程提升市场的开放度和竞争力。随着市场开放,金融风险的管理和控制也成为监管的重要内容。有效的监管体系不仅要防范系统性金融风险,还需确保市场的流动性。金融机构在开展国际业务时,必须遵循国际监管规则,降低风险并提升市场稳定性。
相关链接:
国融证券股份有限公司董事长张智河:优化市场资源 促进实体经济增长