□太平资产党委副书记、副总经理 李冠莹

为贯彻党的二十届三中全会和中央金融工作会议精神，2024年9月，《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出，发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。随后，中央金融办、中国证监会联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，对包括保险资金在内的长期资金入市作出部署。这些政策举措和工作要求，有利于更好地发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能，为保险资金进一步发挥长期资本耐心资本优势、统筹推进服务实体经济和实现自身高质量发展明确了方向。太平资产深入学习领会中央及监管政策的精神实质，紧跟实体经济发展方向，认真落实中国太平各项工作部署，坚持立足保险资金特性开展长期投资、价值投资、稳健投资，全力服务新质生产力发展等国家战略实施。

一、保险资金的耐心资本特性高度契合新质生产力发展要求

2024年4月30日，中共中央政治局会议明确提出，要因地制宜发展新质生产力，壮大耐心资本。党的二十届三中全会进一步明确提出，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，发展耐心资本。保险资金规模大、期限长、来源稳定，是金融市场上最具代表性的长期机构投资组成部分，天然具有耐心资本属性，是推动新质生产力等实体经济发展的重要力量。金融监管总局数据显示，到今年8月末，保险业通过债权、股权等多种方式为实体经济提供资金支持已经达到28.8万亿元，同比增长12.2%。

保险资金具有独特的耐心资本特性。这种特性首先体现在“长”上，保险资金来源于投保人在长周期内定期缴纳的保费，从流入、留存到流出的期限比较长，为投资提供了稳定性。其次，耐心资本离不开“大”的规模经济效应支持。随着保险业的迅速发展，保险资金规模不断壮大，能够通过丰富的金融工具和载体汇聚资源，更加有力地支持重点大型项目以及科技创新等产业升级的融资需求。最后，耐心资本作用充分发挥的核心在于资产配置。保险公司通常依据其负债结构进行资产配置，实施多元化的投资组合管理，从而减少对单一资产的依赖，熨平资产价格波动，平衡好长期的风险与收益。

保险资金耐心资本特性与新质生产力发展相辅相成。从资产端看，科创投资周期长、不确定较高，传统的短期资金难以满足其融资需求，保险资金通过股权投资、夹层投资等方式，可为科创企业提供长期资本支持，助其实现技术突破和市场拓展。从资金端看，随着新兴产业的成熟和技术进步，相关投资有望产生稳定现金流和较高回报率，长期持有可以享受企业成长带来的资本增值，以及新兴产业发展和经济结构优化升级带来的更多优质投资机会，从而形成资金、资本、资产良性循环。

保险资金支持新质生产力发展是顺应经济结构优化调整的现实需要。在这个过程中，保险资金需要实现“三个转变”：第一个转变是从资金到资本的转变，通过政策引导和市场机制，将短期资金转化为长期资本，进一步壮大耐心资本。第二个转变是从债权到股权的转变，建立更加符合经济发展和社会融资模式变革趋势的投资模式，通过设立私募股权基金、并购基金、创业投资基金等载体工具，从聚焦信用增信转向聚焦底层资产经营。第三个转变是从传统到科技的转变，保险资金投资领域从原先的基建等成熟领域扩展延伸到科技创新、高端制造等战略性新兴领域，分享新质生产力发展等国家战略实施带来的增长红利。

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