□记者 杨雨萌

9月20日，中国保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2024）》（以下简称“报告”）。报告显示，截至2023年末，行业保险资产管理产品存续余额8.53万亿元，较上年末增加2.08万亿元，同比增长32.31%，近5年复合增长率为32.59%。在当前保险资金配置面临压力与挑战的环境下，创新保险资管产品逐渐成为保险资管机构发力点。

近八成配置债券、保险资管产品、银行存款

据悉，报告通过汇总198家保险公司、34家保险资产管理公司的综合调研成果，系统展现了保险资金运用、保险资产管理的最新行业数据、趋势特征和发展成效。在保险资管业资产配置结构方面，报告显示，2023年，保险资产管理公司投资资产总规模26.16万亿元，同比增长16.82%。行业整体资产配置以债券、保险资产管理产品、银行存款为主，三者占比合计近八成。

具体来看，截至2023年末，保险资产管理公司配置债券规模11.86万亿元，占比45.36%；配置保险资产管理产品规模3.8万亿元，占比14.53%；配置银行存款规模4万亿元，占比15.29%；配置股票规模1.59万亿元，占比6.09%；配置公募基金规模1.25万亿元，占比4.8%；配置金融产品规模1.18万亿元，占比4.31%；配置股权规模4145.35亿元，占比1.58%。

而从保险资产管理产品的配置结构来看，2023年，行业配置保险资产管理产品规模3.8万亿元，同比增长2.34%。其中，配置债权投资计划2.09万亿元，占比55.03%；配置组合类保险资产管理产品1.54万亿元，占比40.53%；配置股权投资计划0.17万亿元，占比4.49%。

中诚信国际研报梳理显示，2024年上半年，保险资管业创新型产品登记数量及规模同比均有所收缩。债权投资计划作为主要品种，登记数量下降但规模小幅上升；资产支持计划登记数量有所增加但登记规模均较上年同期有所减少；股权计划和保险私募基金登记数量及规模均较上年同期大幅减少。展望2024年下半年，该研报认为债权投资计划仍为保险资管业创新型产品的重要组成部分。

综合收益率较为分散

报告披露数据显示，2023年综合收益率各区间机构分布较为分散。其中，4家机构2023年综合收益率区间为（1%，2.25%），6家机构为（2.25%，3.25%），7家机构为（3.25%，4%），4家机构为（4%，4.5%）。

据《中国银行保险报》记者不完全统计，截至2023年末，32家保险资管公司合计营业收入和净利润均较2022年末出现正增长。行业内营收、利润同比下滑的机构各占三分之一，其中有10家机构营收、净利润“双降”。整体来看，合计营业收入349.59亿元，同比增长5.01%；净利润153.37亿元，同比增长6.85%。

从不同业务来看资管业绩，报告显示，2023年，行业各主要业务收入均有增长。其中，专户业务、股权投资计划、资产支持计划业务收入增速较上年有所提升；组合类产品、债权投资计划业务收入增速连续3年放缓。具体来看：专户业务实现收入152.8亿元，增速11.71%；组合类产品实现收入70.2亿元，增速11.16%；债权投资计划实现收入38.1亿元，增速4.32%；股权投资计划实现收入2.91亿元，增速25.66%；资产支持计划实现收入3.01亿元，增速27.8%。

33家保险资产管理公司保险资产管理产品业务收入占比近四成（39.7%），较2022年上升1.7个百分点，相比其规模占比（29.8%）贡献较大。

而在今年上半年，Wind数据显示，在千余只有统计数据的保险资管产品中，超七成保险资管产品取得正回报，年化回报率中位数为3.06%。整体来看，固定收益类保险资管产品表现回暖，业内普遍看好下半年结构性投资机会，权益市场高息股既有助于增强资产负债匹配，又能助力稳定投资收益率中枢。

创新型资管产品备受关注

在近日中国保险资产管理业协会举办的“保险资金运用信用风险与市场风险管理培训”上，太平洋资产管理有限责任公司总经理助理兼固定收益部总经理赵峰表示，利率下行周期下，保险资金配置面临着压力和挑战，通过对比美国和日本险资应对低利率环境的经验，国内保险机构应做好基础配置，深入研究创新品种，系统化精细化管理，积极拓展投资边界，挖掘投资机会，通过数字化转型赋能公司投研能力提升。

从几类保险资管产品的情况来看，报告调研数据显示，2023年，债权投资计划登记数量440只，登记规模7334.33亿元，较上年同期减少1377.46亿元，同比下降15.81%；产品存续方面，截至2023年末，债权投资计划存续数量1445只，存续余额1.94万亿元，较上年同期增加1051.11亿元，增长率为5.74%；产品收入方面，2023年债权投资计划实现管理费收入39.37亿元，与上年同期基本持平。

共有9家机构合计登记股权投资计划20只，登记规模641.84亿元，同比增长8.76%。产品存续方面，截至2023年末，股权投资计划存续数量71只，存续余额2045亿元，较上年末增长162亿元，增速8.59%。产品收入方面，2023年，股权投资计划实现管理费收入4亿元，较上年增长0.74亿元，增速22.78%。

29家保险资产管理公司开展了组合类保险资产管理产品业务，存续数量2809只，同比增长18.12%；存续余额6.39万亿元，同比增长44.30%；存续余额超过3000亿元的机构共计10家（较上年增加3家），其中超大型机构7家、大型机构3家。

中诚信国际研报表示，近年来保险资金扩张以及保险资管机构加大创新力度，保险资管业创新型产品将着力寻求新的业务增长点，产品形态将更加多元化。展望下半年，保险资管在结构化产品发行端预计逐渐发力，未来保险资管可布局投资绿色金融类创新产品、REITs产品，可关注涉及城投转型相关项目。