“本来打算把最近攒的钱一次性存个定期，结果存款利率又降了。”收益没有达到心中预期，张阿姨跑了一趟附近的银行，询问之下才知道有一类产品主打“大额快赎”，比一般的存款甚至部分理财产品收益都高，还能快速支取，哪怕想一口气取个几万元也能实现。

让张阿姨“打开新世界大门”的是现金管理类理财产品，这类理财产品以强流动性、低风险评级、低投资门槛著称，备受张阿姨这种风险偏好比较低的人群青睐。赶上个别时间点，这类产品的收益率十分可观。拿去年底至今年初这段时间来说，现金管理类理财收益率显著走高，部分产品的七日年化收益率一度超过10%。尽管这种收益水平属极个别情况，但今年初，现金管理类理财收益率普遍也在3%-4%，相较于存款储蓄仍有不小的优势。

这么一说，现金管理类产品似乎全是优点。但想起社区里经常提示理财产品“不保本”的公益讲座，张阿姨心里还是犯嘀咕。正如张阿姨所担心的，现金管理类理财哪怕再稳健，仍然是理财产品，与储蓄存款有本质区别。

更重要的是，现金管理类理财产品所标榜的“大额快赎”等优势也暗藏风险。从最初形态来看，现金管理类理财产品仅投资于货币市场工具，主打“每个交易日可办理产品份额认购、赎回”。2021年，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》正式下发，对这类产品在底层资产配置、净值评估方法、流动性管理方面作出了限制和调整，并提出整改时限，终结了现金管理类理财产品“最快能实现T+0”，即投资者提出赎回申请后资金当天即可到账的设计。在额度方面，通知要求，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只（现金管理类理财）产品单个自然日的赎回金额设定不高于1万元的上限。

这背后的道理其实很简单，现金管理类理财产品赎回时间短、金额大，意味着高流动性，但要想保证让每位投资者享受“当天申赎当天到账”，可能需要银行或理财公司先行垫资，如此才能更迅速地满足兑付需求，极端情况下会对银行或理财公司的流动性造成威胁。

别看张阿姨只想存个三五万元，但无数个“张阿姨”的投资累积起来，可不是一个小数目。在现金管理类理财产品结束整改前夕，市场存续的近200只现金管理类理财产品中，有65%的存续规模在100亿元以上。其中，又有16只产品存续规模超过1000亿元。一旦扎堆赎回，所引发的风险和恐慌可想而知。

因此，像张阿姨这样才是理性的投资者。在存款收益走低的当下，闲钱理财既要追求理想的收益，更要谨慎判断背后的风险。毕竟在投资领域，鱼与熊掌难以兼得。