【记者 许予朋】8月7日，人民银行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，当日逆回购操作量为零。考虑到当日有2516.7亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼2516.7亿元。

逆回购是人民银行向市场上投放流动性的一种常规操作。《中国银行保险报》记者注意到，8月以来，7天期逆回购操作规模持续“缩量”，近3个工作日分别为11.7亿元、6.5亿元、6.2亿元，操作利率为1.7%。据Wind数据，公开市场在以上3个工作日已累计实现净回笼逾8700亿元。

业内人士指出，7天逆回购操作缩量至“零”，主要由市场对流动性的需求决定。中信证券首席经济学家明明表示，一方面，跨月结束后，商业银行资金相对充裕，资金利率回落低位，流动性需求相对较少。另一方面，自7天逆回购投放方式转变为数量招标以来，人民银行每日公开市场操作量理论上由市场需求决定，因此不开展操作也是市场对流动性需求走低的表现。

“逆回购利率采用固定利率、数量招标的方式，意味着人民银行可以根据市场流动性情况，按照固定利率有整有零灵活开展逆回购操作，既可以在市场流动性紧张时扩大投放，也可以在市场流动性充裕时减少投放或者不投放。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，目前，市场流动性总体合理充裕，人民银行根据公开市场业务一级交易商需求零投放也是合理的政策选择。

今年7月22日，公开市场7天期逆回购操作招标方式迎来重要调整。彼时，中国民生银行首席经济学家温彬介绍，以往人民银行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持不变，但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，将招标方式优化为固定利率、数量招标，能够增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，这也是健全市场化利率调控机制的体现。

从资金面看，截至8月7日10∶45，DR007（银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率）加权利率报1.7053%，升至1.7%的政策利率上方，而此前DR007已连续3个工作日徘徊于政策利率之下。与此同时，截至8月6日11时，Shibor（上海银行间同业拆放利率）短端品种多数下行。其中，隔夜品种下行0.2个基点报1.583%；7天期下行0.7个基点报1.687%；14天期上行1.0个基点报1.724%；1个月期下行0.5个基点报1.813%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华点评认为，从目前市场利率水平来看，机构对短期资金整体需求偏弱，人民银行操作基本符合市场预期。而随着8月实体经济融资需求回暖、政府债券供给增加，目前偏宽松的资金面有望收敛。