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1月LPR为何原地踏步?

来源:中国银行保险报时间:2023-01-28 10:14

□实习记者 许予朋

1月20日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年第一期贷款市场报价利率(LPR),其中,1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,自2022年8月以来连续6个月维持不变。

业内人士普遍认为,本次LPR维持不变,符合市场预期。

一方面,从报价基础上看,人民银行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率2.75%,维持前值不变。2019年LPR改革后,MLF利率成为LPR报价的锚定利率,即LPR报价由“MLF利率+加点”组成。MLF利率维持不变,LPR下降的可能性较小。

另一方面,考虑到息差压力等因素,当前银行“加点”动力也略显不足。人民银行公布的2022年第三季度货币政策执行报告显示,2022年9月企业贷款加权平均利率为4.0%,同比下降0.59个百分点,处于有统计以来低位。光大银行金融市场部研究员周茂华指出,近年来银行持续让利实体经济,加之宏观经济波动,部分银行息差压力有所上升。而从信贷市场供求关系看,当前国内防疫措施持续优化,稳经济一揽子政策落地见效,经济活动逐步恢复,房地产业逐步趋稳,个人和企业信贷需求有望随之回暖,这也在一定程度上降低了银行下调LPR的积极性。

招联消费金融有限公司首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示,近期,人民币对美元汇率走强,LPR保持不变有助于进一步促进人民币汇率基本稳定。从银行体系看,商业银行由于加大对实体经济让利以及加快处置不良资产,利润增速下降较多,实现盈利目标压力较大,因此降低LPR的意愿相对减弱。

从趋势上看,东方金诚首席宏观分析师王青认为,为引导房地产市场尽快实现软着陆,未来5年期以上LPR报价下调的迫切性较高。为引导房地产市场尽快实现软着陆,除强化“保交楼”等供给端支持外,持续下调居民房贷利率,推动楼市企稳回暖是关键所在。人民银行最新数据显示,2022年12月新发放居民房贷加权平均利率为4.26%,已低于2009年9月创下的有历史纪录以来的最低水平(4.34%)。但无论是与同期企业贷款利率相比,还是从与名义经济增速匹配的角度衡量,当前居民房贷利率都处于相对偏高水平,具备下调空间。

周茂华认为,尽管国内货币政策空间仍大,但随着国内经济回暖、房地产逐步复苏,信贷需求逐步回暖,市场供需决定了LPR进一步下调的路径在收窄。